بطاقة الذكاء الاصطناعي: لماذا تراقب المؤسسات هذه الشركة

ملخص في جملة واحدة

تزايد الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي بشكل هائل، حيث يمتلك 70% من قدرة إنتاج الشرائح المتقدمة في العالم شركة واحدة - مدى قوة هذا الموقع الحاسم؟

حجم السوق: من تريليون إلى تريليونات من الفرص

بحلول عام 2030، من المتوقع أن يصل حجم سوق شرائح الذكاء الاصطناعي العالمي إلى 323 مليار دولار، بمعدل نمو سنوي مركب يصل إلى 29%. عند النظر إلى صناعة أشباه الموصلات ككل، من المتوقع أن يتوسع السوق من 789 مليار دولار الحالية إلى 1.3 تريليون دولار - ماذا يعني ذلك؟

تضخم كعكة السوق بشكل جنوني، بينما سكين تقطيع الكعكة في أيدي عدد قليل من الشركات.

البيانات تتحدث: كم هو سريع النمو

في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، اقتربت إيرادات هذه الشركة من 89 مليار دولار، بزيادة قدرها 36٪ على أساس سنوي - ما هو مفهوم هذا النمو؟ من خلال مقارنة الزيادة الكبيرة في شحنات شركات تصميم الرقائق الرائدة مثل إنفيديا، وإيه إم دي، وكوالكوم، يمكننا أن نرى حجم الضغط على سلسلة التوريد العليا.

الأهم من ذلك، أن تكلفة الإيرادات ارتفعت فقط بنسبة 24%، مما يدل على أنه على الرغم من الإنتاج المفرط، إلا أن التحكم في التكاليف لم يتداعى بعد. بالطبع، تحملت الشركة أيضًا خسارة شاملة تجاوزت 40 مليار دولار (ضغط الناتج المحلي الإجمالي + ضغط انخفاض قيمة الأصول)، مما أدى إلى تباطؤ نمو الربح الإجمالي (30%) مقارنة بنمو الإيرادات، لكن هذا أمر طبيعي خلال فترة نقص الطاقة الإنتاجية.

التقييم: الأصول الاستراتيجية التي تم undervalued

سعر السهم ارتفع بأكثر من 50٪ خلال العام الماضي، لكن نسبة السعر إلى الأرباح تبلغ 29 مرة - مقارنة بالمتوسط على مدى خمس سنوات والذي يبلغ 25 مرة، مما يعني أن هناك مساحة محدودة للزيادة. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن هذه التقييمات قد تم تخفيضها بسبب المخاطر الجيوسياسية (حيث تقع معظم الطاقة الإنتاجية في تايوان).

بالمقارنة مع عملائها الكبار (مثل آبل، إنفيديا، وغيرها)، فإن تقييم هذه الشركة يبدو أرخص. إذا نظرنا من زاوية أخرى: يجب على سلسلة صناعة الأجهزة الذكية العالمية الاعتماد عليها، كما تحتاج الصين إلى رقائقها - هذه المكانة الاستراتيجية، في الواقع، تم تقدير المخاطر بشكل مبالغ فيه.

منطق الاستثمار

إذا كنت تعتقد أن دورة شرائح الذكاء الاصطناعي ستكون جيدة، فإن الشركات التي تتحكم في الطاقة الإنتاجية المتقدمة على مستوى العالم هي الأداة الأكثر استقرارًا في هذه الموجة. إنها لا تحتاج إلى تصميم شرائح، فقط تحتاج إلى تشغيل الطاقة الإنتاجية بالكامل - وهذا هو ما ينقصنا بشدة في الوقت الحالي.