# العائد المرتفع ≠ العائد الآمن: لماذا قد تكون توزيعات أرباح AGNC بنسبة 14% فخًا

تبدو استثمارات AGNC رائعة على الورق - عائد توزيعات أرباح 14٪، أعلى بعشر مرات من S&P 500. ولكن إليك المفاجأة: لقد خفضت هذه REIT توزيعات أرباحها 4 مرات منذ عام 2014 من 0.22 دولار إلى 0.12 دولار للسهم.

لماذا؟ AGNC تراهن فقط على أوراق الرهن العقاري المدعومة من الوكالة باستخدام رافعة مالية كبيرة. عندما تنخفض العوائد تحت تكلفة رأس المال، تتبعها تخفيضات في توزيعات الأرباح. مكافأة عالية، مخاطرة عالية.

صندوق استثمار عقاري ستاروود (1% عائد ) يلعب لعبة مختلفة:
- 53% قروض العقارات التجارية
- 19% ملكية مباشرة للعقارات (مكاتب طبية، سكنية)
- 10% إقراض البنية التحتية
- تم الاستحواذ مؤخرًا على Fundamental Income مقابل 2.2 مليار دولار، مما أضاف عقارات إيجار صافي متنوعة.

المفاجأة؟ حافظت ستاروود على معدل توزيعات أرباحها لأكثر من 10 سنوات، ولم تخفضه مرة واحدة. نفس نموذج REIT الرهن العقاري، ولكنها متنوعة بما يكفي لتجنب فخ الرفع المالي.

النتيجة النهائية: AGNC تسعى لتحقيق العوائد، ستاروود تبني الاستقرار. بالنسبة لمستثمري الدخل الذين ينامون ليلاً، فإن أحدهما أفضل بكثير من الآخر.