تراجعت أسهم الذكاء الاصطناعي بنسبة 60% هذا العام - إليك لماذا يقوم المستثمرون الأذكياء بالاستثمار فيها بكثافة

لقد تعرض قطاع الذكاء الاصطناعي لانتكاسات مؤخرًا، مع تدفق الأموال نحو الاستثمارات الدفاعية. ولكن تحت السطح، هناك بعض الفرص التي تفتقر إلى التقدير بشكل خطير والتي تتطلع إلى المستثمرين.

SoundHound AI (SOUN) و C3.ai (AI) انخفضت بنسبة 62% و 88% على التوالي من أعلى مستوياتها التاريخية - ومع ذلك، فإن أسسها تخبر قصة مختلفة تمامًا.

صوت الذكاء الاصطناعي من ساوندهاوند

SoundHound ليست مجرد شركة دردشة آلية أخرى. نموذجهم المتعدد الأبعاد Polaris يعالج معالجة الكلام في الوقت الفعلي عبر ما يقرب من 30 لغة مع حد أدنى من التأخير، حتى في البيئات الصاخبة. إطلاقهم الأخير Amelia 7.0 يظهر مهارات جدية في الذكاء الاصطناعي الوكيل - فكر في الوكلاء المستقلين الذين يمكنهم التفكير والاستدلال والتنفيذ دون تدخل بشري.

إليك المفاجأة: دمج التجارة الصوتية مع المطاعم ومصنعي السيارات. تخيل طلب الغداء من خلال نظام المعلومات والترفيه في سيارتك بدون استخدام اليدين. هذا هو نوع الاستخدام الذي يمكن أن يتوسع فعليًا.

أرقام الربع الأول؟ ارتفعت الإيرادات بنسبة 151% على أساس سنوي لتصل إلى 29.1 مليون دولار. تمتلك الشركة $246M نقود دون ديون. قامت الإدارة بتوجيه إيرادات 2025 لتكون في نطاق 157-177 مليون دولار.

وجهة نظر السوق: من المتوقع أن تنمو تقنيات التعرف على الصوت والكلام من 19.1 مليار دولار ( إلى 81.6 مليار دولار بحلول عام 2030. كما أن الذكاء الاصطناعي المحادثاتي سيزداد من 13.1 مليار دولار إلى 55.1 مليار دولار في نفس الفترة. SoundHound في موقع يمكنها من الحصول على حصة كبيرة — على الرغم من أن ضغط الهامش الناتج عن الاستحواذات الأخيرة يمثل تحديًا على المدى القريب تعمل عليه بنشاط.

قلعة المؤسسة لشركة C3.ai

أنفقت شركة C3.ai أكثر من 3 مليارات دولار منذ عام 2009 لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي في المؤسسات. يقدمون 131 تطبيقًا جاهزًا — معظم المنافسين لا يزالون يكتبون كل شيء بشكل مخصص.

توسيع شراكة مايكروسوفت )نوفمبر 2024( هو المحفز الحقيقي. بحلول الربع الثالث من السنة المالية 2025، وقعوا 28 اتفاقية جديدة مع أزور )460% زيادة ربع سنوية(، وقاموا بتقصير دورات المبيعات بحوالي 20%، وحققوا 621 حساب عميل مستهدف. 71% من اتفاقياتهم في الربع الثالث جاءت من خلال شركاء القناة - مما يعني أن التوزيع أخيرًا بدأ يتحقق.

شراكة أمازون + تعاون مكينزي كوانتوم بلاك = محرك نمو متعدد الجوانب.

المالية: نمو الإيرادات بنسبة 26% على أساس سنوي، تحسين كبير في التدفق النقدي الحر، 724.3 مليون دولار نقدًا، لا ديون. توجيه السنة المالية 2025 يظهر زيادة في الإيرادات بنسبة 25% على أساس سنوي.

ملاحظة واحدة: تنتهي صفقة إعادة بيع بيكر هيوز في يونيو 2025. لكنهم قد أبرموا بالفعل عقود بديلة. خسارة التشغيل في الربع الثالث بلغت 23.1 مليون دولار، متجاوزة التوقعات - تتوقع الإدارة أن يكون التدفق النقدي الحر إيجابياً في الربع الرابع.

السياق: من المتوقع أن يتضاعف سوق تطبيقات المؤسسات العالمية تقريبًا من 295.5 مليار دولار ) إلى أكثر من 550 مليار دولار (.

زاوية التقييم

تتداول SoundHound بحوالي 40 ضعف المبيعات ) متوسط الثلاث سنوات: 35.3 ضعف (. بينما تتداول C3.ai بحوالي 8 أضعاف المبيعات ) متوسط الخمس سنوات: 12.2 ضعف (. حتى مع الأخذ في الاعتبار العلاوات على النمو، يبدو أن C3.ai مُسعَّر بشكل خاطئ بشكل خاص.

الصورة الأكبر؟ عندما يعود رأس المال إلى استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي - ويظل الطلب قويًا - قد تبدو هذه الانخفاضات وكأنها صفقات جيدة في retrospect.