# هل فاتت ميزة الأمان للتو فرصة تحقيق مكسب بنسبة 60%؟

قامت مؤسسة صندوق تأمين الحياة "Security Benefit" بالتخلي عن علامة الملابس الصحية "FIGS (" في الربع الثالث، حيث تخلصت من 565,560 سهمًا بقيمة تقارب 3.2 مليون دولار بسعر حوالي 6 دولارات للسهم. بدا وكأنه خطوة جيدة في ذلك الوقت – حيث تم تأمين أرباح سريعة بعد أن كانت تلك الحصة تشكل 1.5% من أصول صندوقهم.

ثم قالت السوق "هاها، احتفظ ببيتي." ارتفعت FIGS منذ ذلك الحين إلى 9.59 دولار، بزيادة 103% على مدار العام الماضي. هذه فرصة فوّتت بنسبة 60% هناك.

**المشكلة هي:** لم يكن خروج Security Benefit غير معقول. نمت مبيعات FIGS فقط بنسبة 8% في الربع الماضي - وهو الأعلى خلال عامين، لكن لا يزال بطيئًا لشركة شابة. الهامش الصافي الحالي هو فقط 6%، وهو أقل بكثير من نظرائه مثل Lululemon عند ~15%. يتم تداول السهم حول 20 ضعف الأرباح المستقبلية على افتراض أنهم سيصلون إلى ذلك الهامش في النهاية - قابل للدفاع ولكنه ليس صفقة صاخبة.

**البطاقة الجامحة:** المبيعات الدولية تشكل فقط 14% من الإيرادات مع حصة سوقية تقل عن 1% في الخارج. إذا تمكنت FIGS من تحقيق نمو في خانة الآلاف هناك، فإن حسابات التقييم ستتغير. هذه هي العامل X الذي قد تكون شركة Security Benefit قد قدرته بأقل من قيمته.

**الخط السفلي:** أحيانًا تبيع المؤسسات الفائزين مبكرًا جدًا. ولكن في بعض الأحيان تكون محقة فقط بشأن التوقيت - حدث أن كانت مخطئة فقط بشأن الاتجاه هذه المرة. ماذا تعتقد: هل FIGS متضخمة أم أنها أخيرًا تجد إيقاعها؟