أتى هذا الهبوط في بداية ديسمبر بشكل قوي. ضرب BTC مباشرة مستوى الدعم 86,000 دولار، ووصل أدنى مستوى له إلى 85,604 دولار، وعانت العملات الرئيسية من نزيف يزيد عن 5% خلال 24 ساعة. والأسوأ من ذلك، تجاوزت قيمة التصفية على مستوى الشبكة في يوم واحد 400 مليون دولار - وقد أصبح هذا بالفعل أمرًا شائعًا منذ نوفمبر. منذ ذلك الارتفاع التاريخي البالغ 126,000 دولار في أكتوبر، تراجعت BTC الآن بأكثر من 20%.

الأرقام واضحة جداً، لكن ما يستحق الانتباه حقاً هو اليد الخفية وراءها: التحول في السياسة النقدية لبنك اليابان.

السوق الآن يقدّر احتمال رفع الأسعار في اجتماع 18-19 ديسمبر بنسبة 76% ، وفي يناير من العام المقبل سترتفع هذه النسبة مباشرة إلى 90%. إذا تحرك بنك اليابان المركزي حقًا ، فمن المحتمل أن يكون ذلك بزيادة أولية قدرها 25 نقطة أساس - مما يعني نهاية عصر الفائدة السلبية الذي استمر لما يقرب من عشر سنوات.

لماذا لا تكاد تكون لدى بنك اليابان أي مجال للمناورة؟ دعونا ننظر إلى بعض المؤشرات الأساسية: ظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي فوق مستوى الهدف البالغ 2% لمدة 20 شهرًا متتاليًا؛ وبلغت نسبة الزيادة في مفاوضات الرواتب هذا الربيع 5.28%، وهو أعلى مستوى منذ 33 عامًا؛ انخفض الين مقابل الدولار بنسبة قريبة من 15% هذا العام، وقد تم نقل ضغوط تكلفة الواردات إلى جميع القطاعات. والأكثر خطورة هو أن حجم ميزانية بنك اليابان قد توسع إلى أكثر من 135% من الناتج المحلي الإجمالي، وهذا النوع من نمط التوسع لا يمكن أن يتحمل.

تصريحات هيدي أويدا الأخيرة كانت واضحة جدًا، حيث تحولت الصياغة من "هل يحتاج الأمر إلى تعديل" إلى "متى سيتم التعديل". بمجرد إعادة هيكلة نمط السيولة العالمية بسبب تحول السياسات اليابانية، فإن سوق العملات المشفرة، وهو مجال حساس للغاية لأوضاع السيولة، من المحتمل أن تكون التقلبات قد بدأت للتو.