شرائح الذاكرة: البطل المُهمل في ازدهار الذكاء الاصطناعي؟

المنطق الأساسي

سحبت وحدات معالجة الرسوميات كل الأضواء، لكن الفائز المخفي الحقيقي قد يكون شركات تصنيع رقائق الذاكرة.

تقدّر ماكينزي أن استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ستصل إلى 7 تريليون دولار خلال السنوات الخمس المقبلة. وتتوقع غولدمان ساكس أن تصل نفقات رأس المال للذكاء الاصطناعي من الشركات الكبرى (مايكروسوفت، جوجل، أمازون، ميتا) إلى نحو 500 مليار دولار العام المقبل. في هذه المنافسة، تعتبر وحدات معالجة الرسوميات مجرد معالج، بينما تعتبر رقائق الذاكرة هي المفتاح لتشغيل النظام بأكمله.

لماذا تم تقييم ميكرون بشكل منخفض؟

حقق ميكرون تكنولوجي (MU) زيادة بنسبة 188% في عام 2025، لكن لا يكاد أحد يتحدث عنه في السوق. السبب بسيط: إنه لا ينافس إنفيديا/AMD.

• DRAM (ذاكرة قصيرة الأمد) تتيح التواصل الفعال بين GPUs
• NAND (التخزين طويل الأجل) هو دعم مركز البيانات
• HBM (ذاكرة عالية النطاق الترددي) هي ضرورة للجيل الجديد من شرائح الذكاء الاصطناعي

عندما تستمر الشركات العملاقة في إنفاق الأموال لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، فإنها تحتاج إلى وحدات معالجة الرسومات (GPU)، لكنها تحتاج أكثر إلى حلول الذاكرة التي تتناسب معها. هذه لعبة غير صفرية - ستتوسع الحاجة إلى الذاكرة مع نشر الرقائق.

كم هو غالي التقييم؟

حاليًا، يبلغ مكرر الأرباح الآجل لشركة ميكرون 14 مرة. للوهلة الأولى، يبدو أنه غير رخيص (يعكس علاوة الحماس في الذكاء الاصطناعي)، ولكن عند أخذ في الاعتبار:

• سوق الذاكرة متنوع (SK Hynix و Samsung هما المنافسان الرئيسيان)
• بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي على مستوى تريليونات الدولارات قد بدأ للتو
• صناعة الرقائق تتحول من النمو الدوري إلى النمو المستقر

هذا السعر معقول نسبياً.

المخاطر الأساسية

لقد ارتفعت أسعار الأسهم بشكل كبير، مما ينطوي على مخاطر تصحيح على المدى القصير. علاوة على ذلك، فإن هذه الموجة من الارتفاع تعكس بشكل أكبر التوقعات الكلية للذكاء الاصطناعي، بدلاً من تحقيق ميك رون لأداء استثنائي.

على المدى الطويل، يبدو أن ميكرون على المسار الصحيح - عندما يدرك السوق أن شرائح الذاكرة ووحدات معالجة الرسومات (GPU) بنفس القدر من الأهمية، قد يكون لديها مجال للنمو.