هل ازدهار الذكاء الاصطناعي حقيقي أم مجرد ضجيج؟ أرقام إنفيديا الأخيرة تروي القصة

تزداد حدة النقاش

كلما نشرت شركة ذكاء اصطناعي أرباحًا قوية، تثار نفس الأسئلة: “أليس هذا مجرد فقاعة؟” لقد تناول الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، جينسن هوانغ، هذا الأمر مباشرة خلال أحدث مكالمة أرباح للشركة، وإجابته تستحق الانتباه—ليس لأنه متحيز، ولكن لأن البيانات تدعمه.

حجة هوانغ الأساسية؟ هذا ليس جنونًا مضاربيًا. بدلاً من ذلك، يشهد العالم ثلاثة تحولات متزامنة في منصات الحوسبة، وهو ما يدعي أنه لم يحدث منذ أن بدأت قانون مور. دعونا نفكك ما يعنيه ذلك ولماذا هو مهم لمحفظتك.

ثلاثة تغييرات تعيد تشكيل الحوسبة

أولاً، هناك الانتقال من وحدة المعالجة المركزية إلى وحدة معالجة الرسومات. مع تراجع قانون مور التقليدي، تسعى الشركات لتحقيق أداء أعلى مقابل الدولار من خلال نقل الأحمال إلى منصات نيفيديا المعززة. إن مكاسب الكفاءة حقيقية - حيث يتم رؤية تسريع كبير في المحاكاة ومعالجة البيانات.

ثانيًا، الذكاء الاصطناعي التوليدي يحل محل أنظمة التعلم الآلي القديمة في محركات البحث وخوارزميات التوصية. بمجرد نشرها، تحتاج هذه النماذج إلى استدلال مستمر مدعوم بوحدات معالجة الرسومات لتقديم النتائج لملايين المستخدمين. لهذا السبب لا يقوم مقدمو خدمات السحابة بتقليص ميزانيات الذكاء الاصطناعي حتى عندما تتوقف المشاريع الأخرى.

ثالثاً، أبرز هوانغ الذكاء الاصطناعي الوكالي والفيزيائي - النماذج التي لا تقتصر فقط على إنشاء المحتوى بل تخطط أيضاً وتنفيذ المهام في العالم الحقيقي. تمثل المركبات المستقلة وأنظمة الذكاء الاصطناعي في الرعاية الصحية فئات طلب غير مستغلة بالإضافة إلى تطوير بنية تحتية سحابية قائمة.

الأرقام لا تكذب

إيرادات الربع الثالث: $57 مليار، بزيادة 62% على أساس سنوي. مركز البيانات تحديدًا؟ 51.2 مليار دولار، بزيادة 66% على أساس سنوي. هذا تسارع من نمو الربع الثاني البالغ 56%. بلغ صافي الدخل $32 مليار، أيضًا بزيادة 65% على أساس سنوي.

لكن إليك ما هو غريب: كشف المدير المالي كوليت كريس أن شركة إنفيديا لديها رؤية ل $500 مليار في إيرادات بلاكويل وروبين تمتد حتى عام 2026. إذا كانت تلك التوجيهات صحيحة، فنحن حقًا في المراحل الأولى.

سؤال التقييم

تتداول Nvidia بمعدل سعر إلى ربح يبلغ 45 - وهو مرتفع موضوعيًا. لكن السياق مهم. تنمو إيرادات الشركة بنسبة 62% على أساس سنوي وصافي الدخل بنسبة 65% على أساس سنوي. عند هذه معدلات النمو، يبدو أن التقييم مبرر، وليس مبالغ فيه. قارن ذلك مع الشركات المضاربية البحتة التي تضخ على أساس الضجيج فقط.

الاستنتاج

تحدث الفقاعات عندما تنفصل التقييمات عن الأسس ويتراجع النمو. الأسس الخاصة بـ Nvidia تتقوى، والطلبات تتسارع، والإدارة ترى رؤية واضحة لعدة سنوات قادمة. إن كانت فرضية هوانغ عن الثلاث نوبات صحيحة ستحدد ما إذا كانت أسعار اليوم تبدو رخيصة أو باهظة بحلول عام 2027 - لكن تجاهل ذلك باعتباره حديث فقاعات مجرد يت overlooks التحول في البنية التحتية الذي يحدث فعليًا.