هل تستحق سيريوس إكس إم أموالك؟ إليك ما تحتاج لمعرفته

نموذج العمل

تعمل Sirius XM كخدمة مساعدة وليست كأحد أسهم النمو. تجني الشركة 6.6 مليار دولار سنويًا من الاشتراكات - وهو ما يمثل 76% من إجمالي الإيرادات - حيث يدفع السائقون ما يتراوح بين 10-25 دولارًا شهريًا للراديو عبر الأقمار الصناعية. تساهم إيرادات الإعلانات بمبلغ 1.8 مليار دولار (20%)، بينما يأتي الباقي من المعدات والإكسسوارات.

نموذج الاشتراك الثقيل هذا يحافظ على تدفق الأموال: تولد سيريوس إكس إم أكثر من $1 مليار في التدفق النقدي الحر سنويًا، وهو أمر جيد. لكن هناك مشكلة - يتم تداولها بأقل من 7 أضعاف الأرباح المستقبلية مع عائد توزيعات أرباح بنسبة 5.3%. الترجمة: يبدو أن هذا رخيص على الورق، ولكن لسبب ما.

مشكلة المنافسة

قبل عقدين من الزمان، كانت سيريوس إكس إم تهيمن على الراديو الفضائي. اليوم؟ إنها تتخلف عن سبوتيفاي وخدمات البث. لا يزال لدى الشركة 32.8 مليون مشترك ( بانخفاض من ذروة بلغت 34.9 مليون قبل سبع سنوات )، وقد انخفضت الإيرادات لثلاث سنوات متتالية.

معدل التسرب يبلغ 1.6% شهريًا - وهو أمر طبيعي تاريخيًا - لكن الاتجاه الأساسي واضح: الهواتف الذكية والسيارات المتصلة تأخذ حصة السوق من الراديو عبر الأقمار الصناعية. هذه عملية تلاشي ببطء، وليست سقوطًا حادًا، لكنها تحدث.

لماذا بيركشاير هاثاوي مستثمر بالكامل

إليك المفاجأة: تمتلك شركة وارن بافيت بركشاير هاثاواي الآن 37% من سيريوس إكس إم، بعد أن أضافت أسهمًا منذ صيف 2024. بالنسبة للمستثمر القيمي، فإن الجاذبية واضحة - تقييم رخيص، وتوليد نقدي ثابت، وتوزيع أرباح يدفع شيئًا بالفعل. لكن تصويت بافيت بالثقة يأتي مع نجمة: حتى هو لا يراهن على النمو.

تحمل الشركة ديونًا كبيرة، وتظل مخاوف حول القدرة على الاستمرار على المدى الطويل. توفر حصة بيركشاير الضخمة بعض الراحة، لكنها في الأساس لعبة قيمة على أصل متناقص.

الخلاصة

سيرياس إكس إم ليست قصة نمو—إنها فخ قيمة تتنكر كفرصة توزيعات أرباح. إذا كنت تبحث عن بقرة نقدية مستقرة مع حماية من الجانب السلبي بفضل مشاركة بيركشاير، فلا بأس. ولكن إذا كنت تسعى لتحقيق عوائد، فإن الفرص الأكبر للنمو في السوق موجودة في مكان آخر.