سوق الكاكاو يواجه عاصفة مثالية: تخفيف التعريفات + زيادة العرض

تراجعت أسعار الكاكاو من عدة زوايا. انخفضت عقود ICE NY لشهر ديسمبر بنسبة -0.62% وانخفض الكاكاو في لندن بنسبة -1.47% بعد إعلان ترامب عن خطط لخفض رسوم التعريفات المتبادلة بنسبة 10% على السلع غير المزروعة في الولايات المتحدة—نعم، بما في ذلك الكاكاو. لكن المشكلة؟ لا يزال الكاكاو البرازيلي يواجه رسومًا وطنية ثقيلة بنسبة 40%.

لكن هذه هي الحقيقة: غرب إفريقيا على وشك إغراق السوق بالكاكاو.

تراجع أزمة العرض

ساحل العاج ( المنتج الأول في العالم ) شحن 516,787 طن متري حتى منتصف نوفمبر — بانخفاض 5.7% عن العام الماضي، مما بدا إيجابياً. لكن الآن؟ يبلّغ المزارعون عن ظروف ممتازة. الطقس الجاف يساعد على تجفيف الفاصوليا بشكل مثالي، وثمار الكاكاو تتطور بشكل أسرع من المعتاد في غانا. وقد أشارت مونديليز للتو إلى أن عدد ثمار الكاكاو في غرب أفريقيا يزيد بنسبة 7% عن متوسط السنوات الخمس الماضية.

الطلب هو المشكلة الأخرى

الشوكولاتة لا تُباع بسرعة. كانت مبيعات هيرشي في عيد الهالوين “مخيبة للآمال” - وعادة ما يُحقق عيد الهالوين حوالي 18% من مبيعات الحلوى السنوية في الولايات المتحدة. في هذه الأثناء، هناك أجراس إنذار حقيقية:

• انخفض طحن الكاكاو في آسيا بنسبة -17% على أساس سنوي (أصغر ربع ثالث منذ 9 سنوات)
• انخفض طحن الكاكاو في أوروبا بنسبة -4.8% على أساس سنوي (أدنى مستوى في الربع الثالث في عقد من الزمن)
• انخفض حجم مبيعات الشوكولاتة في أمريكا الشمالية بنسبة -21% في الربع الثالث

حتى مع توقع انخفاض الإنتاج النيجيري بنسبة (-11% لعام 2025/26)، فإن الحسابات لا تنجح عندما لا يقوم المشترون بالشراء.

صورة العرض تنقلب

إليك twist القصة: بعد العجز الضخم لمدة 60 عامًا في 2023/24 (-494,000 MT)، تتوقع ICCO فائضًا قدره 142,000 MT لعام 2024/25 - وهو أول فائض منذ 4 سنوات. ارتفعت الإنتاجية العالمية بنسبة +7.8% لتصل إلى 4.84 MMT.

نقطة مضيئة واحدة

انخفضت مخزونات الكاكاو في ميناء الولايات المتحدة ICE إلى أدنى مستوى لها منذ 7.75 شهر (1,766,644 حقيبة)، وهو ما يدعم الأسعار عادةً. لكن الأمر يواجه معركة شاقة ضد الطلب الضعيف والإمدادات الواردة.

الخلاصة؟ الكاكاو عالق بين المطرقة والسندان - تخفيض الرسوم الجمركية يسحب الأسعار إلى الأسفل، وحصاد غرب أفريقيا في ازدياد، لكن الطلب على الشوكولاتة عالميًا يتراجع بسرعة.