توقعات الأمطار في البرازيل تؤثر على عقود القهوة - ولكن إليك لماذا قد تظل الأسعار ضيقة

تأثرت عقود القهوة الآجلة اليوم حيث يتوقع المتنبئون هطول أمطار غزيرة عبر مناطق زراعة البرازيل حتى الأسبوع المقبل. انخفضت عقود الأرابيكا لشهر مارس بنسبة 2.70% وانخفضت عقود الروبوستا لشهر يناير بنسبة 1.03% - وهي ردة فعل هابطة نموذجية على الطقس الملائم للمحاصيل.

لكن إذا تعمقت أكثر، تصبح الصورة معقدة.

بطاقة التعرفة

شهدت أسعار القهوة قفزة كبيرة مؤخراً لأن صادرات البرازيل تواجه رسوم جمركية قاسية بنسبة 40% من الولايات المتحدة ( بالإضافة إلى الرسوم الجمركية المتبادلة بنسبة 10% التي كان من المفترض أن تُرفع ). النتيجة؟ توقف المستوردون الأمريكيون تقريباً عن الشراء - حيث انخفضت مشتريات الولايات المتحدة من القهوة البرازيلية بنسبة 52% من أغسطس إلى أكتوبر مقارنة بالعام الماضي، لتصل إلى 984 ألف كيس فقط.

لقد ضغطت صدمة التعرفة هذه على الإمدادات الأمريكية إلى مستويات لم تُرى منذ 1.75 سنة. وصلت مخزونات الآيس أرابيكا إلى 396 ألف كيس يوم الثلاثاء (، وهو أدنى مستوى خلال 21 شهرًا)، بينما انخفضت مخزونات الروبوستا إلى أدنى مستوياتها خلال 4 أشهر. هذه ضيق حقيقي في الإمدادات، حتى لو تحسنت الأحوال الجوية.

متاهة الإمداد العالمية

تتعمق القصة عندما تقوم بالتكبير:

• فيتنام في صعود: أكبر منتج للروبوستا في العالم يتوقع أن يرتفع الإنتاج بنسبة 6% إلى 1.76 مليون طن متري في 2025/26—محتمل أن يكون أعلى مستوى في 4 سنوات. صادرات يناير-أكتوبر ارتفعت بالفعل بنسبة 13.4% على أساس سنوي.

• عودة البرازيل: تتوقع StoneX أن تصل حصاد البرازيل لعام 2026/27 إلى 70.7 مليون حقيبة (+29% على أساس سنوي)، لكن هذا للعام الزراعي التالي. تم تخفيض الإنتاج الحالي لعام 2025 بنسبة 4.9% من قبل Conab إلى 35.2 مليون حقيبة أرابيكا.

• تقلص الصادرات العالمية: أفادت ICO بأن صادرات الفترة من أكتوبر إلى سبتمبر انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.7 مليون كيس - أول انخفاض منذ فترة.

المفاجأة؟ تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية أن ترتفع المخزونات العالمية بنسبة 4.9% على الرغم من نمو الإنتاج، مما يشير إلى أن فائض العرض قد يظهر إذا تم تخفيف الرسوم الجمركية.

الخلاصة

توقعات هطول الأمطار اليوم تتسم بالهبوط النموذجي لأسعار المدى القريب. لكن العوامل الهيكلية—حواجز الاستيراد الأمريكية، المنافسة الفيتنامية، وضغوط الإمدادات على المدى القريب—تخلق سوقًا متقلبة تعتمد على السياسات. الأمطار تساعد المحاصيل. الرسوم الجمركية تساعد الأسعار. قم بتدوير رافعة سياسة واحدة وستنعكس التوقعات.

راقب عن كثب توضيح الرسوم الجمركية التالي لإدارة ترامب - متداولو القهوة أكثر من أي شخص آخر.