## فخ الفائدة المرتفعة 14%؟ لماذا يجب على مستثمري REIT تغيير تفكيرهم

مقارنة ساخنة بين صندوقي الاستثمار العقاري ذوي العائد المرتفع: عائد توزيعات AGNC 14%، بينما ستاروود فقط 11%، لكن الأخير يبدو أكثر استقرارًا؟

**تكلفة الفائدة المرتفعة لـ AGNC**
تقوم AGNC بلعبة الرافعة المالية - اقتراض المال للاستثمار في سندات الرهن العقاري المدعومة من الحكومة. الرافعة المالية العالية = عائد مرتفع، ولكن أيضًا خطر مرتفع. يبدو أن العائد على حقوق الملكية (ROE) الذي يصل إلى 17% جيد، ولكن بمجرد أن يتغير السوق، لا توجد منطقة عازلة. الدليل الأكثر وضوحًا: الفائدة الشهرية التي تم تحديدها في عام 2014 عند 0.22 دولار للسهم، تم تخفيضها الآن إلى 0.12، وقد تم تقليلها عدة مرات خلال السنوات العشر الماضية. العائد المرتفع لا يعني توزيع أرباح مستقر.

**لماذا ستاروود أكثر أمانًا**
نظرة مختلفة على تخطيط استثمارات Starwood: قروض العقارات التجارية 53%، قروض الإسكان 9%، البنية التحتية 10%، الملكية المباشرة للعقارات 19%. هذا ما يسمى بالتنويع. المفتاح هو - لم يتم خفض توزيعات الأرباح منذ أكثر من عشر سنوات، بل يتم التوسع. في فبراير هذا العام، استحوذوا على 2.2 مليار على Fundamental Income، واستثمروا 800 مليون في البنية التحتية، بطريقة مرنة.

**كيف تختار**
يحب من يقامر نسبة 14% من AGNC، ولكن يجب أن يكون مستعدًا نفسيًا لخفض الفائدة. بالنسبة لمن يريد النوم بعمق، نسبة 11% من Starwood على الرغم من أنها أقل قليلاً، إلا أن سجلها الثابت في توزيع الأرباح على مدى عشر سنوات هو ما يميزها. تختلف تفضيلات المخاطر، لذا تختلف خيارات الاستثمار.