تظهر عقود القهوة الآجلة اليوم اتجاهًا إيجابيًا: ارتفع عقد أرابيكا لشهر مارس بنسبة 0.57%، بينما قفز عقد روبوستا لشهر يناير بنسبة 2.37% ليحقق أعلى مستوى له في أسبوعين.

هناك قوتان خلف الكواليس: ضعف الدولار يرفع من سعر الأربيكا، لكن الحصان الأسود الحقيقي هو الروبوستا - مقاطعة داك، أكبر منطقة لزراعة القهوة في فيتنام، تعرضت للأمطار الغزيرة، مما أدى إلى تأخير الحصاد بالإضافة إلى تحذيرات الأمطار اللاحقة، مما أدى مباشرة إلى تحفيز الأسعار.

الأكثر إثارة هو انخفاض المخزون: انخفض مخزون ICE من حبوب الأربيكا إلى أدنى مستوى له في 1.75 سنة (396500 كيس)، وانخفض مخزون روبوستا إلى أدنى مستوى له في 4 أشهر. السبب مؤلم جداً - فرضت الولايات المتحدة رسومًا بنسبة 40% على القهوة البرازيلية، وبدأ المستوردون في قطع الطلبات بشكل جنوني. من أغسطس إلى أكتوبر، انخفضت واردات الولايات المتحدة من القهوة البرازيلية بنسبة 52% مقارنة بالعام الماضي.

لكن هناك ضغط أيضًا: من المتوقع أن يرتفع الإنتاج في البرازيل بنسبة 29% في السنة المالية 2026/27، ومن المحتمل أن تصل إنتاجية فيتنام لعام 2025/26 إلى أعلى مستوى لها في 4 سنوات (17.6 مليون طن)، لا يزال نمط الإمداد العالمي مائلًا نحو التخفيف.

في الوقت الحالي، يبدو أن الطقس + التعريفات + نقص المخزون هي العوامل الثلاثة التي تدعم الأسعار، لكن توقعات الزيادة في جانب العرض لا تزال تمثل ضغطًا على المدى الطويل.