ابتداءً من الغد، سيقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بعمل تحول كبير في السوق. أخيرًا، سيتم الضغط على زر التوقف لبرنامج التشديد الكمي الذي بدأ في عام 2022. على مدى السنوات الثلاث الماضية، سحب البنك المركزي ما يقرب من 3 تريليونات دولار من النظام المالي من خلال تقليص ميزانيته - حيث انتهت سندات الخزانة وأصول الرهن العقاري وتركها تختفي بشكل طبيعي دون تجديد. وهذا هو السبب في أن الأصول ذات المخاطر قد ظلت ضعيفة في السنوات الأخيرة، فمع قلة الأموال، من يجرؤ على الاستثمار بحذر؟

لكن هذه المرة يبدو أن التحول مثير للاهتمام. الاحتياطي الفيدرالي (FED) ليس بصدد فتح الصنابير مباشرةً من أجل التيسير الكمي، بل قام بتغيير أسلوبه: الأموال النقدية الناتجة عن الأصول العقارية المستحقة لن تُترك تتبخر، بل ستُستخدم مباشرةً لشراء السندات الحكومية. قد يبدو الأمر كأن اليد اليسرى تُحول إلى اليد اليمنى؟ لكن التأثير قد لا يكون ضئيلاً.

فكر في الأمر، الولايات المتحدة الآن تعاني من ضغط كبير في إصدار السندات الحكومية، والسوق بحاجة إلى مشترين مستقرين لشراء هذه السندات. الاحتياطي الفيدرالي (FED) عندما يقوم بذلك، فإنه يضخ طلبًا مستمرًا في سوق السندات الحكومية، وبالتالي فإن العائدات تميل إلى الانخفاض. عندما تنخفض العائدات، يصبح بيئة المالية أكثر مرونة. تلك المؤسسات الكبرى التي كانت مضطرة لشراء السندات الحكومية، الآن يمكنها تخصيص أموالها لأصول أخرى - الأسهم، السلع الأساسية، وبالطبع تشمل أيضًا العملات المشفرة.

تُعرف هذه في الصناعة بـ "التيسير الناعم". لم تختف السيولة من فراغ، بل تم توجيهها إلى حوض السندات الحكومية. الآن، ستبقى عشرات المليارات التي كان من المفترض أن تتقلص بشكل طبيعي كل شهر في النظام على شكل إعادة استثمار. ببساطة، المال لم يزد، بل لم يعد ينقص، وأصبح الاتجاه أكثر وضوحًا.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، قد تكون هذه إشارة تحول. عندما تستقر السيولة الكلية عند أدنى مستوى لها، فإن الميل نحو المخاطر غالبًا ما يتحسن.