يُحذر الاقتصاديون من أن أكبر ارتفاع في بيتكوين قد يأتي قبل أكبر انهيار له.

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: أكبر انتعاش لبيتكوين قد يأتي قبل أكبر انهيار له، يحذر اقتصادي رابط أصلي: تحتوي كل دورة سوق على متفائلين ومشككين. لكن القليل من المحللين يجمعون بين كلا الدورين مرة واحدة مثلما فعل الاقتصادي الكلي هينريك زيبيرغ للتو. تبحث أبحاثه الأخيرة في صورة يكون فيها البيتكوين على وشك تقديم أكثر انتعاش مذهل في تاريخه — قبل أن يسير مباشرة نحو كارثة اقتصادية.

النقاط الرئيسية

• يتوقع هنريك زيبيرغ أن يرتفع سعر البيتكوين نحو 150,000 دولار قبل انتهاء الدورة.
• بعد الذروة، يحذر من ركود عالمي مماثل في الحجم لركود الثلاثينيات.
• وجهة نظره هي أن البيتكوين سيسقط مع الأصول ذات المخاطر بدلاً من أن يعمل كملاذ آمن.

كما يصف زيبيرغ، فإن الأسواق اليوم ليست هادئة، ولا هي تتصدع. إنها ترقص — نوع من الامتداد المبهج قبل أن تتوقف الموسيقى فجأة. ويقول إن العالم على بعد لحظات من سماع تلك النوتة الأخيرة.

ذروة ما قبل الانهيار

بدلاً من التنبؤ بعملية تذبذب بطيئة، يتوقع زيبيرغ مرحلة انفجار دراماتيكية حيث ترتفع الأصول عالية المخاطر معًا. في رأيه، لم تنتهِ بيتكوين من الارتفاع — أكبر قفزة سعرية لا تزال قادمة.

يعتقد أن BTC يمكن أن تتجه نحو 150,000 دولار حوالي نهاية العام، مدفوعة بنفس السيولة والتكهنات والزخم الذي دفع بأسهم التكنولوجيا إلى مستويات قياسية. ومع ذلك، فإن هذه الزيادة لن تكون علامة على المرونة - بل ستكون آخر موجة صدم قبل الانهيار.

الأزمة التي تأتي بعد

بمجرد أن تمر ذروة الأسواق، يقول زيبيرغ إن الأسواق المالية ستدخل في ركود لا يشبه أي شيء عاشه البيتكوين من قبل. تعتمد حجته على البيانات الكلية بدلاً من سلوك العملات المشفرة. المؤشرات الرائدة، المؤشرات المتأخرة، واتجاهات المستهلكين تومض بنفس الإشارات، كما يقول، التي سبقت فترة الكساد الكبير.

هو لا يعتقد أن البنوك ستكون الدومينو الأول هذه المرة. بل يشير إلى النظام المصرفي الموازي وسوق الائتمان الخاص، وهما منطقتان تتمتعان برافعة مالية هائلة ورؤية محدودة. عندما تنهار، ستمتد الضغوط في كل مكان — ليس تدريجياً، بل بعنف.

في هذا النوع من البيئة، يعتقد زيبيرغ أن البيتكوين سيتحرك مع سوق الأسهم بدلاً من أن يتحرك ضده. نظرًا لأن BTC تصرفت كمادة مضاربة في العقد الماضي، وليس كدفاعية، فهو يرى مستقبلًا قد ينخفض فيه السعر — بعد الذروة المبهجة — إلى ما دون 10,000 دولار خلال الركود.

“فقاعة كل شيء” — سوق واحد، مصير واحد

يجادل زيبيرغ بأن فكرة فك ارتباط العملات المشفرة عن الأسهم تستند إلى الأمل، وليس الأدلة. القوى نفسها التي تضخّم S&P 500 وناسداك تضخّم البيتكوين، كما يقول. ولهذا السبب، إذا شهدت الأسهم تصحيحًا عميقًا — ويحذر من أن الخسائر قد تتجاوز 95% في سيناريو متطرف — لن تنجو العملات المشفرة.

لتوضيح حجم الخطر، يستخدم استعارة تيتانيك: السفينة تتلقى الماء بالفعل، لكن فقط الركاب في الطوابق السفلية يمكنهم رؤيتها الآن. البقية لا يزالون يرقصون.

لماذا التحذير مهم

زيبرغ ليس واحدًا من العديد من المحللين الذين يغيرون توقعاتهم أسبوعيًا بناءً على حركة الأسعار. إن أطروحته مبنية على دورات ماكرو طويلة الأجل — وقد كان ثابتًا بشأن الخطر المتزايد تحت السطح. ما يجعل رسالته بارزة اليوم هو أنه يجمع بين توقع تفجيري قصير الأجل لبيتكوين مع انهيار طويل الأجل القليل من الناس مستعدون له.

القصة التي يرويها تتكون من فصلين، وكلاهما شديد: اندفاع أخير نحو قمم غير مسبوقة، تليه ركود شديد بما يكفي لإعادة كتابة نفسية المستثمرين.

بالنسبة له، التفاؤل والكوارث ليست نتائج متنافسة — بل هما فصول متتالية.