أظهر تقرير بنك الاستثمار في وول ستريت الأخير أن احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة في ديسمبر يرتفع بشكل حاد. لقد عكست تسعيرات السوق توقعات خفض بمقدار 21 نقطة أساس، مع احتمال ضمني يتجاوز 85%. مع بدء فترة الصمت السياسي، فإن فراغ البيانات الاقتصادية يجعل هذا التوقع مؤكدًا تقريبًا.

هناك عدة إشارات لا يمكن تجاهلها تظهر على السطح: حيث أعرب رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز مؤخرًا عن ميل واضح نحو التيسير، وقد وصلت أصوات الدعم داخل FOMC إلى نقطة حرجة. وما هو أكثر إثارة للقلق هو الضعف الهيكلي في سوق العمل - حيث يستمر معدل البطالة في الارتفاع، وأصبحت مؤشرات التسريح مضيئة باللون الأحمر. خاصة أن معدل البطالة بين خريجي الجامعات بلغ 8.5%، بينما يساهم هذا الفئة في 60% من دخل العمل في الولايات المتحدة، مما يعكس خطورة المشكلة.

في توقعات العام المقبل، يواجه السوق قوتين متعارضتين تتصارعان. ستعمل التشريعات الكبيرة على الجانب المالي على ضخ السيولة في الاقتصاد، مما يسرع من دوران الأموال. لكن من المحتمل أن تستمر بيانات التوظيف في الضعف في بداية العام، مما يجبر الاحتياطي الفيدرالي (FED) على إعادة تقييم مسار سياسته في يناير. مع تراجع التضخم بشكل معتدل بالإضافة إلى وجود خليفة محتمل مائل نحو التيسير، فإن مساحة بيع الفائدة القصيرة الأجل محدودة نسبيًا.

من منظور التداول، ينصح استراتيجيون من وول ستريت بإنشاء مراكز بيع للسندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات في الربع الأول، مراهنين على توقعات انتعاش النمو في عام 2026. ومع ذلك، يجب الانتباه إلى أن تقلبات بيانات بداية العام قد تؤدي إلى اضطرابات قصيرة الأجل، ويجب ترك مساحة للتخفيف في إدارة المراكز.

عادة ما تشكل دورة خفض الفائدة فائدة للأصول ذات المخاطر، لكن هناك تأخير بين ضعف سوق العمل والآثار الفعلية للتحفيز المالي. قد تؤدي هذه الفجوة إلى خلق نافذة تقلبات في النصف الأول من العام المقبل، ومن المهم متابعة ثلاث خطوط رئيسية هي: التوظيف، التضخم، وتقدم التنفيذ المالي.