تخرج شركة Chaos Labs من منصب مدير مخاطر Aave مع الإشارة إلى نزاع حوكمة وعدم اليقين بشأن Aave V4

Chaos Labs، شركة إدارة المخاطر التي قامت بتسعير كل قرض تم إطلاقه على Aave منذ عام 2022 وأدارت المخاطر عبر جميع أسواق Aave V2 وV3، أعلنت في 6 أبريل 2026 أنها تتنحى عن منصب مدير المخاطر الرسمي للبروتوكول بعد أكثر من ثلاث سنوات.

استشهد مؤسسها Omer Goldberg باختلاف جوهري مع Aave Labs حول كيفية إدارة المخاطر، مع استعداد المنصة لطرح Aave V4 الأكثر مرونة، إلى جانب غياب الربحية، والمغادرات الأخيرة لمساهمين أساسيين آخرين هم BGD Labs وAave Chan Initiative (ACI)، ووجود مسؤولية قانونية غير محددة لمديري مخاطر التمويل اللامركزي (DeFi) عقب فشل أوراكل بقيمة $27 مليون على Aave في مارس.

عدم التوافق الجوهري في إدارة المخاطر بالنسبة لـ Aave V4

صرّح Goldberg بأن قرار الرحيل لم يُتخذ على عجل، لكن المشاركة لم تعد تعكس كيفية اعتقاد Chaos Labs بوجوب إدارة المخاطر. تمثل Aave V4، التي تم طرحها رسميًا قبل أسبوع واحد فقط، إعادة هيكلة كبيرة للمنصة، إذ تقدم نظام سيولة جديدًا على شكل مركز-وأطراف يوسّع Aave إلى أسواق وحالات استخدام جديدة. وبينما قدّم الرئيس التنفيذي لـ Aave Labs Stani Kulechov V4 بوصفها فرصة لجلب Aave إلى العالم الحقيقي، أشار Goldberg إلى أن الترقية تطرح مخاطر كبيرة على المدى القصير.

ستظل V3 بحاجة إلى الدعم حتى تستوعب V4 أسواقها وسيولتها بالكامل، وهي عملية وصف Kulechov أنها تهدف إلى تسريع التنفيذ، لكن Goldberg حذّر من أنها قد تستغرق شهورًا أو حتى سنوات. “عبء العمل أثناء الانتقال لا ينخفض إلى النصف. بل يتضاعف”، قال Goldberg، مشيرًا إلى أن Chaos Labs هي آخر مساهم تقني متبقٍ بعد أن انسحب BGD Labs وACI، ما يعني أن عبء عملها كان من المقرر أن يزداد. تولّي مسؤوليات جديدة يتطلب بنية تحتية وأدوات ومحاكاة جديدة، والعبء التشغيلي الكامل للانتقال من الصفر إلى واحد في قاعدة كود لم تُختبر بعد في ساحة المعركة.

رد Kulechov بأن طرح Aave V4 يُتوقع أن يكون مضبوطًا ومطوّلًا لأسباب تتعلق بالأمان، مضيفًا أن V3 ما تزال تعمل بالكامل دون ترحيل إجباري أو موعد نهائي.

تحديات الربحية واختلافات الميزانية

كانت Chaos Labs تعمل بعجز منذ السنوات الثلاث الماضية. كشف Goldberg أن Aave Labs عرضت ميزانية متزايدة قدرها $5 ملايين للابقاء على Chaos Labs وإغلاق فجوة ميزانيتها. كانت ميزانية Chaos Labs $3 ملايين في 2025، وكانت احتياجاتها الدنيا المقدرة للإشراف على كل من V3 وV4 تبلغ $8 ملايين، وهو ما يمثل 5.6% من إيرادات بروتوكول Aave. ولا يشمل ذلك المخاطر التشغيلية والقانونية الأخرى، والتي يصعب تسعيرها.

أقر Goldberg بأنه حتى إذا تم حل المسائل الاقتصادية، فإن عدم التوافق بشأن كيفية إعطاء الأولوية للمخاطر وإدارتها في Aave سيظل قائمًا، وأن زيادة ميزانية وحدها لا يمكن أن تعالج ذلك.

فشل الأوراكل يبرز منطقة المسؤولية القانونية الرمادية

يأتي الانسحاب عقب حادث في مارس 2026 قامت فيه أوراكل غير مُهيّأة بشكل صحيح لدى Chaos Labs على Aave بالتسبب في عمليات تصفية خاطئة تقارب $26.9 مليون في مراكز تستخدم ضمان Ether مُرهَن (staked Ether). أفاد وكيل مخاطر CAPO بنسبة سعر منخفضة بشكل غير دقيق، ما دفع عدة حسابات إلى ما دون عتبات health-factor قبل أن يتم تصحيح المعلمات يدويًا. على الرغم من عدم تكبد ديون معدومة وعدم تأثر المستخدمين وتم تعويضهم، إلا أن الحلقة أبرزت المنطقة الرمادية قانونيًا لمديري مخاطر DeFi الذين يتخذون قرارات على مستوى البروتوكول يمكن أن تحرّك عشرات الملايين من الدولارات خلال ثوانٍ، ومع ذلك يعملون دون ملاذ تنظيمي واضح من الجهة الرقابية أو أنظمة مسؤولية محددة بوضوح.

حذّر Goldberg من أن مديري مخاطر DeFi يعملون حاليًا دون إطار تنظيمي واضح أو ملاذ آمن في حال تعطل شيء ما، وهو ما ساهم في قرار Chaos Labs بالانسحاب.

اضطرابات الحوكمة تتعمق في أكبر بروتوكول إقراض لدى DeFi

تعد Chaos Labs المساهم الأساسي الثالث الذي يتراجع عن Aave في الأشهر الأخيرة. في 20 فبراير 2026، أعلنت BGD Labs، فريق التطوير وراء قاعدة كود Aave V3، أنها لن تسعى لتجديد العقد وأنها ستوقف مساهمتها بمجرد انتهاء عقدها. في 3 مارس 2026، أعلنت Aave Chan Initiative (ACI)، فريق الحوكمة الأساسي للبروتوكول، أنها ستغلق العمليات وتغادر Aave، حيث استشهد المؤسس Marc Zeller بصراع قوة مطوّل وحذّر من أن تصويتًا حديثًا منح Aave Labs “أكبر ميزانية في تاريخ DAO”.

تأتي هذه التصدعات بينما لا يزال Aave يسيطر على نحو 30-40% من سوق إقراض DeFi وحوالي ربع إجمالي القيمة المقفلة في القطاع (TVL)، بعد أن تجاوز مؤخرًا $50 مليار في إجمالي القيمة المقفلة. وقد عالج البروتوكول ما يقرب من $3.33 تريليون في إجمالي الإيداعات التراكمية وما يقرب من $1 تريليون في القروض.

مقترحات حوكمة وتمويل Aave Labs

كجزء من مقترحه الأخير “Aave Will Win”، اقترح Kulechov تحويل Aave Labs إلى شركة فرعية تابعة لـ DAO لمعالجة الجدل الحاد حول الحوكمة الذي أثارته Aave Labs بقرارها الانفرادي بإعادة توجيه تدفق إيرادات DAO إلى محفظة شركة. من شأن المقترح توجيه كامل إيرادات البروتوكول إلى Aave DAO وتحويل حقوق الملكية الفكرية المرتبطة بـ Aave إلى كيان تسيطر عليه DAO، مع سعي Aave Labs للحصول على $50 مليون في تمويل ذاتي.

ذكر Goldberg أن للـ DAO كل الحق في تقرير ما الذي تقدر قيمته وما الذي تريد أن تدفع مقابله، وأن دوره ببساطة هو تحديد ما إذا كانت الشروط تعمل لصالح Chaos Labs. وفي هذه الحالة، لا تعمل. ورغم أنه لا يوافق على الطريق إلى الأمام، قال Goldberg إنه يعتقد أن Aave Labs تفعل ما تعتقد أنه يصب في مصلحة Aave.

الأسئلة الشائعة

لماذا غادرت Chaos Labs كمدير مخاطر Aave؟

استشهدت Chaos Labs باختلاف جوهري مع Aave Labs حول كيفية إدارة المخاطر، خصوصًا مع طرح Aave V4. وتشمل عوامل أخرى عدم وجود ربحية (عملت Chaos بخسارة لمدة ثلاث سنوات)، والمغادرات الأخيرة لمساهمين أساسيين آخرين هما BGD Labs وACI، ومسؤولية قانونية غير محددة لمديري مخاطر DeFi عقب فشل أوراكل بقيمة $27 مليون.

ما حادثة فشل الأوراكل المتعلقة بـ Chaos Labs على Aave؟

في مارس 2026، تسبب أوراكل لدى Chaos Labs على Aave تم تكوينه بشكل غير صحيح في عمليات تصفية خاطئة تقارب $26.9 مليون لمراكز Ether مُرهَن بعد أن أفاد وكيل مخاطر CAPO بنسبة سعر منخفضة بشكل غير دقيق. لم يتم تكبد ديون معدومة، وتم تعويض المستخدمين المتأثرين، لكن الحادث سلط الضوء على المنطقة الرمادية قانونيًا لمديري مخاطر DeFi.

ما المساهمون الأساسيون الآخرون الذين غادروا Aave مؤخرًا؟

أعلنت BGD Labs، فريق التطوير وراء Aave V3، في 20 فبراير 2026 أنها لن تجدد عقدها. أعلنت Aave Chan Initiative (ACI)، فريق الحوكمة، في 3 مارس 2026 أنها ستغلق العمليات وتغادر. تجعل مغادرة Chaos Labs في 6 أبريل الثالثة مساهم رئيسي يغادر في خضم اضطرابات الحوكمة.