تُعزِّز اليابان إصلاحًا تنظيميًا شاملًا للعملات المشفّرة، بما يتماشى مع الأصول الرقمية ضمن أطر أسواق المال التقليدية

تتحرك اليابان لإعادة تشكيل تنظيم أصول التشفير عبر التعامل مع الأصول الرقمية باعتبارها أدوات مالية، وتشديد الرقابة، وإدخال حماية أشد للمستثمرين—ما يشير إلى تحول كبير نحو المواءمة مع المؤسسات، مع إعادة تعريف كيفية عمل أسواق العملات المشفرة.

أهم النقاط:

• تعيد هيئة الخدمات المالية في اليابان صياغة التشفير باعتباره جزءًا أساسيًا من التمويل، مع تسريع القبول السائد.
• يحصل كل من بيتكوين والأصول الرقمية على قواعد أوضح، مما يفتح الباب أمام الطلب المؤسسي ونضج السوق.
• دفع البرلمان الياباني إلى الإصلاحات يشير إلى اتجاه عالمي نحو إضفاء الشرعية على العملات المشفرة كفئة أصول خاضعة للتنظيم.

تحول تنظيم العملات المشفرة في اليابان نحو إطار الأدوات المالية

تعمل اليابان على إدخال تغييرات على تنظيم أصول التشفير مع اتساع نطاق الإشراف المؤسسي عبر الأسواق المالية وتغير الأولويات السياسية باتجاه حماية المستثمرين وسلامة السوق. نشرت الجهة التنظيمية المالية الأبرز في البلاد، هيئة الخدمات المالية (FSA)، نتائج في فبراير 2026 من الفريق العامل المعني بأنظمة أصول التشفير التابع لهيئتها الاستشارية، مجلس النظام المالي. ضمّت المجموعة خبراء قانونيين وماليين وتقنيين، واجتمعت ست مرات، وأصدرت نسخة يابانية من تقريرها في نهاية العام الماضي. توضح النتائج مسعى واسعًا لإعادة مواءمة تنظيم التشفير مع كيفية استخدام هذه الأصول في الواقع.

إعادة تصنيف أصول التشفير ضمن القانون المالي

اقترحت الجهة التنظيمية في اليابان نقل أصول التشفير إلى فئة قانونية أكثر تنظيمًا ضمن الأسواق المالية، مع تحويل الإشراف من قانون خدمات الدفع إلى قانون الأدوات المالية وتداولها. يفصل هذا الانتقال أصول التشفير عن الأطر التي تركز على المدفوعات، ويُصطفّها مع أدوات الاستثمار، مع الحفاظ على تمييزها عن الأوراق المالية التقليدية. يعكس الاقتراح الاعتراف المتزايد بأصول التشفير باعتبارها وسائل استثمار والحاجة إلى قواعد متسقة عبر الأسواق المالية.

تذكر الوثيقة التقرير بأن:

“يتم الاعتراف بأصول التشفير بشكل متزايد بوصفها أهدافًا استثمارية.”

يحافظ الإطار على استثناءات لبعض الأصول الرقمية مثل NFTs وبعض العملات المستقرة المحددة، بما يحافظ على التمييز بناءً على خصائصها الوظيفية. كما تؤكد السلطات أيضًا على تقليل الغموض في التعريفات وتعزيز وضوح الإنفاذ مع اتساع نطاق المشاركة عبر شرائح الأفراد والمؤسسات.

تعزيز الإفصاح عن المعلومات والشفافية

حددت الجهات التنظيمية عدم تماثل المعلومات باعتباره قضية محورية تؤثر على المشاركين الأفراد، لا سيما بين المُصدرين ومقدمي الخدمات والمستثمرين الأفراد. يقدم الاقتراح متطلبات إفصاح أكثر صرامة خلال كل من العروض الأولية وفترات ما بعد الإدراج، مع اشتراط تقديم شروح واضحة للتقنية والإمداد والمخاطر والاستخدام المقصود. كما يتعين على مقدمي خدمات تبادل أصول التشفير تقديم معلومات تفصيلية حتى عندما لا يحدث جمع أموال.

وبالتطرق إلى أصول التشفير، مثل بيتكوين، شدد الفريق على أن اللوائح:

“تحتاج إلى إزالة عدم تماثل المعلومات بين حاملي التجزئة والخبراء من حيث الطبيعة التقنية والخبرة المتعلقة بأصول التشفير.”

تشمل آليات الإنفاذ عقوبات جنائية ومدنية وإدارية عن الإفصاحات غير الدقيقة أو غير الموجودة، إلى جانب تعزيز مراجعات الإدراج عبر هيئات إشراف مستقلة مُصممة لتحسين الحياد وتقليل تضارب المصالح.

توسيع الإشراف على الشركات المرتبطة بالتشفير

يوصي التقرير بتطبيق معايير تنظيمية مماثلة للمؤسسات المالية التقليدية، مع وضع مسؤولية أكبر على مقدمي خدمات التشفير. تشمل هذه التدابير متطلبات أقوى لأمن سيبراني عبر سلاسل التوريد التشغيلية، بما يعكس تكرار حوادث خروج الأصول المرتبطة بهجمات سيبرانية. تقترح السلطات أيضًا عقوبات أشد على المشغلين غير المسجلين، وتوسيع الإشراف على خدمات تقديم المشورة الاستثمارية وإدارة الاستثمارات المرتبطة بأصول التشفير. شددت المجموعة:

“تعزيز إدارة الأمن السيبراني، بما في ذلك سلسلة التوريد.”

تشمل الضمانات الإضافية قيودًا على عمليات التحويل إلى محافظ غير مستضافة بعد إنشاء الحساب، ومتطلبات لتخصيص احتياطيات مسؤولية لتعويض المستخدمين في حال الخسائر غير المصرح بها. قد تشارك البنوك وشركات التأمين وفق شروط صارمة لإدارة المخاطر، ما يشير إلى إدماج مؤسسي حذر.

معالجة إساءة استخدام السوق وضمان التداول العادل

يقدم الاقتراح لوائح للتداول بناءً على معلومات داخلية مخصصة لأصول التشفير، لمعالجة الفجوات في القوانين الحالية التي لا تغطي مثل هذه الممارسات بشكل مباشر. تهدف هذه القواعد إلى مواءمة المعايير الدولية مع مراعاة الخصائص الفريدة لأسواق العملات المشفرة. يحدد الإطار المطلعين على نحو واسع، ويُحدِّد الأحداث الجوهرية مثل عمليات الإدراج، والإزالة من الإدراج، والمعاملات الكبيرة. أوصت المجموعة:

“يجب وضع لوائح للتداول بناءً على معلومات داخلية تتعلق بأصول التشفير.”

تخطط السلطات لإنشاء آليات إنفاذ تحت لجنة مراقبة الأوراق المالية والبورصات (Securities and Exchange Surveillance Commission)، بما في ذلك سلطات التحقيق وفرض عقوبات مالية. سيتوسع رصد السوق عبر التنسيق بين الجهات التنظيمية والهيئات الذاتية التنظيم ومقدمي الخدمات.

تحويل التوصيات إلى إجراءات تشريعية

حوّلت هيئة الخدمات المالية تقرير الفريق العامل الصادر في ديسمبر 2025 إلى مبادرات تشريعية تتقدم الآن عبر برلمان اليابان. تتبع هذه الجهود مسارين متوافقين، بما في ذلك تعديلات على قانون الأدوات المالية وتداولها التي تُضفي طابع الأدوات المالية رسميًا على أصول التشفير، وتُدخل حظرًا صريحًا على التداول بناءً على معلومات داخلية مرتبطًا بالإدراجات غير المعلنة والمعلومات الجوهرية. كما نسقت الوكالة مع وزارة المالية لمواءمة سياسة الضرائب مع الإطار الاستثماري الوارد في التقرير، ودعمت تطوير “القائمة الخضراء” عبر جمعية بورصة اليابان للأصول الافتراضية والتشفير (JVCEA).

لا تزال العملية التشريعية جارية حيث تنتقل المقترحات عبر مراجعة اللجنة، ومن المتوقع صدور تصويت برلماني نهائي خلال الأشهر المقبلة.