يقول المسؤول عن الأصول الرقمية لدى شركة إدارة الأصول WisdomTree، ويل بَك (Will Peck)، إنه بغض النظر عما إذا كان الكونغرس الأمريكي سيُقرّ قانون CLARITY أم لا، فإن مبادرة الابتكار للأصول الرقمية لدى WisdomTree لن تتعطل. وأشار إلى أن أدوات الرقابة الحالية لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) كافية لدعم تطور الأوراق المالية المُرمَّزة والصناديق المُرمَّزة، ما يُظهر أن الابتكار لا يتطلب بالضرورة انتظار تشريع جديد كي يصبح واقعا.
الحجج الأساسية لدى Will Peck: أدوات SEC كافية، والقانون عنصر إضافي لا شرط مسبق
يأتي قانون CLARITY في الوقت الراهن بانتظار موافقة الكونغرس، ويهدف إلى توضيح الحدود بين اختصاصات هيئة SEC ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ووضع تصنيفات وقواعد تنظيم للأصول الرقمية. ويرى المؤيدون أن القانون يمكن أن يقلل حالة عدم اليقين التي يواجهها اعتماد المؤسسات للأصول الرقمية.
ومع ذلك، يعرض بَك منظوراً مختلفاً. فقد قال بشكل مباشر: «لا أعتقد أنه سيعيق ما نقوم به، ولا نعتقد أنه سيصبح عائقاً». والأهم من ذلك، أكد أن «هيئة SEC تمتلك جميع الأدوات الضرورية لتسهيل تطوير سوق الأوراق المالية المُرمَّزة وصناديق الاستثمار المُرمَّزة». ويتباين هذا الموقف بشكل واضح مع وجهة نظر بعض العاملين في الصناعة القائلة إن «التقدم لن يكون ممكناً دون تشريع جديد».
وقد أقر بأن قانون CLARITY «له معنى بنّاء» بالنسبة للصناعة، لكنه شدد على أن اليقين الذي يوفره يُعد ميزة إضافية لدفع الأعمال، وليس شرطاً ضرورياً مسبقاً.
خارطة منتجات WisdomTree المُرمَّزة: تراكم عملي بدأ أبكر من المنافسين
تعمّقت WisdomTree في مجال العملات المشفرة والأصول المُرمَّزة منذ سنوات قبل كثير من شركات إدارة الأصول التقليدية. وتضم سلسلة منتجاتها الرقمية الحالية ما يلي:
صندوق تداول فوري للبيتكوين في الولايات المتحدة: توفير تعرض مُنظَّماً للبيتكوين الفوري في السوق الأمريكية
سلسلة ETPs للتشفير في أوروبا: توفير منتجات أوسع لتبادل العملات المشفرة في أسواق أوروبية أقل منافسة
صناديق أسواق نقد مُرمَّزة: حجمها في مقدمة الصناعة، وقد وجدت «ملاءمة قوية بين المنتج والسوق»
ترخيص استثناء من SEC: الحصول على استثناء خاص من SEC، ما يسمح للصناديق بالتداول المستمر طوال اليوم، وكسر قيود التسوية التقليدية T+1
كشف بَك أن الخطوة التالية للشركة هي توسيع نطاق الإرماء إلى صناديق أسواق المال إضافة إلى ما هو أبعد من ذلك، بما في ذلك صناديق ETF ومنتجات تحقق عائداً، بحيث يتمكن المستثمرون في النهاية من الوصول مباشرة إلى الأصول المالية المألوفة من محافظهم الرقمية، دون الاعتماد على البنية التحتية التقليدية لحسابات الوساطة.
الأهمية العملية للتسوية الفورية: تحويل سلس بين USD وUSDC وحصص الصناديق
يُعد تحقيق التسوية الفورية واحداً من أبرز إنجازات صندوق أسواق المال المُرمَّز. ففي إطار الصناديق التقليدية، غالباً ما يتطلب الاكتتاب أو الاسترداد انتظار تسوية خلال اليوم نفسه أو حتى اليوم التالي؛ بينما من خلال البنية المُرمَّزة لدى WisdomTree، يمكن للمستثمرين المؤسسيين التحويل فوراً بين الدولار الأمريكي وUSDC والـ stablecoins الأخرى وحصص الصندوق في أي وقت، دون أي فترة انتظار.
يصف بَك الأمر بقوله: «لقد حققت هذه المنتجات فعلياً التسوية الفورية التي طالما حلمنا بها». وهذا يُظهر الشكل الفعلي الذي تتجسد به المنتجات المالية التقليدية على منصات البلوك تشين، كما يوفر تحققاً تجارياً ملموساً لإمكانية تطبيق المنتجات المالية المُرمَّزة في السوق المؤسسية.
وبالنسبة لتقلبات سوق العملات المشفرة الأخيرة، عبّر بَك عن موقفه بهدوء قائلاً: «تقلبات أسعار العملات المشفرة الأخيرة لا تؤثر علينا بأي شكل من الأشكال»، ووصف عمل الشركة بأنه «كل شيء يعمل بشكل طبيعي»، ما يعكس أن الطلب على المنتجات المالية المُنظَّمة المُرمَّزة مستقل نسبياً عن المزاج السوقي قصير الأجل.
الأسئلة الشائعة
لماذا تعتقد WisdomTree أن قانون CLARITY ليس شرطاً ضرورياً للابتكار؟
الحجة الأساسية لدى Will Peck هي أن أدوات الرقابة الحالية لدى SEC قادرة على دعم إنشاء وتشغيل الأوراق المالية المُرمَّزة والصناديق. إن النجاح التشغيلي لصندوق أسواق المال المُرمَّز لدى WisdomTree ضمن الإطار القائم، إلى جانب الحصول على استثناء من SEC، يُثبت أن التشريع الجديد ليس شرطاً مسبقاً لبدء الابتكار، بل هو مجرد تنظيم لاحق لمساحات الابتكار الموجودة بالفعل.
ما الأهمية العملية للتسوية الفورية لصندوق أسواق المال المُرمَّز لدى WisdomTree؟
تسمح التسوية الفورية للمستثمرين المؤسسيين بإجراء تحويلات سلسة وفورية بين الدولار الأمريكي وUSDC وحصص الصندوق في أي وقت، ما يكسر قيود المهل الزمنية للتسوية في الصناديق التقليدية. وهذا يؤدي إلى تعزيز سيولة أموال المؤسسات بشكل ملحوظ؛ فعندما تظهر فرص في السوق يمكن تحريك الأموال فوراً بدلاً من انتظار التسوية في اليوم التالي، وهو ما يمثل معلماً رئيسياً في انتقال البنية التحتية المالية التقليدية إلى بنية على السلسلة.
ما التأثيرات المحددة لقانون CLARITY بعد إقراره على مؤسسات مثل WisdomTree؟
يرى بَك أن إقرار قانون CLARITY سيقلل عدم اليقين التنظيمي ويُسرّع تبني المؤسسات، وهو أمر إيجابي للصناعة ككل. لكن بالنسبة إلى WisdomTree تحديداً، وبسبب أن الشركة قد أنشأت مسار امتثال ناضج ضمن الإطار القائم، فإن القانون يُعد أساساً «عنصراً إضافياً» وليس عاملًا حاسماً؛ وتتمثل الميزة التنافسية الحقيقية في التراكم العملي الذي بدأ أبكر من المنافسين وفي بناء علاقة الثقة مع SEC.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
