شركة إدارة الأصول فانإيك أبحاث تشير إلى أن سوق البيتكوين يغمره جو من القلق الشديد، على الرغم من أن تكاليف التحوط قد وصلت إلى أعلى مستوياتها تاريخياً، إلا أن المتداولين يسعون بكل ثمن للحماية من الانخفاض، ويقيمون دفاعات قوية. ومع ذلك، عند مراجعة التجارب السابقة، فإن “الخوف الشديد” غالباً ما يكون علامة على اقتراب انعكاس السوق.
تخفيف الرافعة المالية، تقارب التقلبات، لكن مشاعر التحوط تتجاوز الحد
أشار كبير محللي فانإيك في التقرير إلى أن سعر البيتكوين المتوسط خلال 30 يوماً انخفض بنسبة 19% مقارنة بالدورة الإحصائية السابقة، في حين أن “التقلبات المحققة” انخفضت بشكل كبير من حوالي 80 إلى فوق 50 بقليل.
وفي الوقت نفسه، تراجعت أنشطة الرافعة المالية في سوق العقود الآجلة، كما انخفضت “معدلات تمويل العقود الآجلة” التي تقيس حماسة السوق للمضاربة من 4.1% إلى 2.7%.
ومع ذلك، فإن إشارة “الذعر” الحقيقية مخفية في سوق الخيارات. ذكر فانإيك أن نسبة البيع إلى الشراء في العقود غير المغطاة (put/call ratio) في سوق الخيارات بلغت في المتوسط 0.77، وارتفعت إلى 0.84 مرة واحدة، مسجلة أعلى مستوى منذ يونيو 2021، حينها كانت الصين تهاجم صناعة تعدين البيتكوين بشكل كامل، مما أدى إلى اضطرابات حادة في السوق.
وأشار التقرير إلى أن المتداولين خلال الـ30 يوماً الماضية استثمروا 685 مليون دولار لشراء خيارات البيع (الخيارات التي تحوط من انخفاض السعر)، بينما انخفضت أقساط خيارات الشراء (الخيارات التي تراهن على ارتفاع السعر) بنسبة 12%، لتصل إلى حوالي 562 مليون دولار.
أكثر هلعاً من انهيار تيرا!
الأهم من ذلك، مقارنة بحجم التداول الفوري، ارتفعت “أقساط البيع” إلى حوالي 4 نقاط أساس، مسجلة أعلى مستوى تاريخي تتبعه بيانات فانإيك الخاصة.
قالت فانإيك: “هذا المستوى يقارب ثلاثة أضعاف ما كان عليه في منتصف عام 2022، عندما شهد السوق انهيار تيرا/لونا، وأزمة السيولة في إيثريوم.”
هل هي أزمة أم فرصة؟
على الرغم من أن البيانات تظهر أجواء من الحزن والكآبة، إلا أن فانإيك ترى بصيص أمل من خلال القوانين التاريخية. يشير التحليل إلى أن الذعر الشديد لا يعني بالضرورة أن السوق سينهار أكثر، بل قد يكون نقطة تحول مهمة.
وجدت أبحاث فانإيك أنه خلال السنوات الست الماضية، كلما ظهرت بيانات تشاؤمية مماثلة في سوق الخيارات، كانت أداء البيتكوين بعدها جيداً: متوسط الارتفاع خلال 90 يوماً حوالي 13%، وخلال 360 يوماً يصل إلى 133%.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
