صناعة تعدين البيتكوين تواجه اختبارًا حاسمًا. مع تراجع أسعار العملات، وارتفاع أسعار الطاقة، وزيادة المخاطر الجيوسياسية، وقع العديد من المعدنين في مأزق “كلما تعدين أكثر، خسائر أكثر”.
يُظهر نموذج الانحدار لمستوى الصعوبة على منصة البيانات على السلسلة Checkonchain، الذي يقيم التكاليف المتوسطة للإنتاج استنادًا إلى صعوبة الشبكة والاستثمار في الطاقة، أنه حتى 13 مارس، ارتفعت تكلفة استخراج بيتكوين واحد إلى 88,000 دولار.
ومع ذلك، حتى وقت كتابة هذا، يتراوح سعر البيتكوين الفوري حول 68,000 دولار. هذا يعني أن كل بيتكوين يُنتج، يتحمل المعدن خسارة تقارب 20,000 دولار؛ وبحساب بسيط، فإن تعدين كتلة واحدة يؤدي إلى خسارة بنسبة 21%.
عاصفة التكاليف والضغوط الجيوسياسية: ارتفاع أسعار النفط فوق مئة دولار يهدد الحياة
منذ أكتوبر العام الماضي، عندما بدأ سعر البيتكوين من ذروته عند 126,000 دولار في الانخفاض، متراجعًا دون 70,000 دولار، تضاءلت هوامش أرباح المعدنين باستمرار؛ والأحداث الأخيرة في إيران زادت من وطأة الضغوط، وأصبحت بمثابة القشة التي قصمت ظهر البعير.
تجاوز سعر النفط العالمي حاجز 100 دولار للبرميل، مما أدى مباشرة إلى ارتفاع كبير في تكاليف الكهرباء اللازمة للتعدين. ونتيجة لذلك، فإن حوالي 8% إلى 10% من قوة الحوسبة العالمية، التي تقع في مناطق حساسة جدًا لإمدادات الطاقة في الشرق الأوسط، تتعرض لأشد الضربات.
وما زاد الطين بلة، أن مضيق هرمز، الذي يسيطر على حوالي 20% من حركة نقل النفط والغاز عالميًا، يكاد يتوقف عن العمل. بالإضافة إلى ذلك، أصدر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب “إنذارًا نهائيًا مدته 48 ساعة”، مهددًا بشن هجوم على محطات توليد الكهرباء في إيران، مما أدى إلى ردود فعل جيوسياسية متسلسلة زادت من وضع المعدنين سوءًا، وكأنهم يجلسون على إبر.
تحذيرات من البيانات الشبكية: فقدان القدرة الحاسوبية وتأخير إنتاج الكتل
بدأت علامات خروج المعدنين من السوق تظهر تدريجيًا على مؤشرات الشبكة.
انخفضت صعوبة تعدين البيتكوين مؤخرًا بنسبة 7.76% إلى 133.79 تيرا. هذا هو ثاني أكبر انخفاض منذ عام 2026، بعد أن تأثرت في فبراير بعاصفة الشتاء القوية “Fern”، التي أدت إلى هبوط في الصعوبة بنسبة 11.16%. حاليًا، فإن صعوبة تعدين البيتكوين أقل بنسبة تقارب 10% عن بداية العام، وأبعد بكثير عن الذروة التاريخية التي اقتربت من 155 تيرا في نوفمبر 2025.
بالإضافة إلى ذلك، تراجعت القدرة الحاسوبية للشبكة بشكل كبير إلى حوالي 920 إكساهاش في الثانية، وهو أقل بكثير من الرقم القياسي المذهل الذي حققته في 2025 وهو 1 زيتاهاش (أي 1,000 إكساهاش).
فقدان القدرة الحاسوبية أدى إلى تمديد متوسط زمن إنتاج الكتلة إلى 12 دقيقة و36 ثانية، متجاوزًا بكثير التصميم الأصلي للبيتكوين الذي يحدد 10 دقائق.
تدفق البيع: ليس فقط أزمة صناعية، بل مخاطر هيكلية للسوق
وفقًا لمؤشر القدرة الحاسوبية الصادر عن منجم لوكسور، والذي يقيس “سعر الهاش” (Hashprice)، وهو المتوقع للدخل لكل وحدة قدرة حاسوبية، فإن السعر الحالي يتراوح حول “33.30 دولارًا لكل بيتاهاش في اليوم”.
هذا الرقم يكاد يلامس نقطة التعادل لمعظم أجهزة التعدين، ويبعد خطوة واحدة فقط عن أدنى مستوى تاريخي عند 28 دولارًا الذي سجله في 23 فبراير.
عندما يصبح التعدين غير مربح، الحل الوحيد للمعدنين هو “بيع البيتكوين لتحقيق السيولة”.
هذا البيع القسري، بلا شك، يضيف ضغط بيع ثقيل على سوق ضعيف أصلاً. ويُذكر أن حوالي 43% من حيازات البيتكوين حاليًا في حالة خسارة، وأن كبار المستثمرين من الحيتان يستغلون الارتداد لبيع الأصول عند ارتفاع الأسعار، مع سيطرة مراكز الرافعة المالية على اتجاه السوق. بعبارة أخرى، فإن الضغوط التي يواجهها المعدنون ليست مجرد مشكلة صناعية، بل تتطور تدريجيًا إلى متغيرات تؤثر على هيكل السوق بشكل كبير.
محاولة البقاء على قيد الحياة: التحول نحو الذكاء الاصطناعي وقوة الحوسبة
في مواجهة وضع “تخسر كل يوم وتكسب كل يوم”، بدأت الشركات المعدنة المدرجة في السوق في البحث عن مسارات للتحول، من خلال توسيع مواردها الحاسوبية لتشمل مجالات الذكاء الاصطناعي (AI) والحوسبة عالية الأداء (HPC)، بهدف تحقيق تدفقات نقدية أكثر استقرارًا من التعدين.
شركات عملاقة مثل Marathon Digital وCipher Mining بدأت بالفعل في توسيع مراكز البيانات على أساس منشآتها الحالية.
وفقًا لبيانات CoinWarz، من المتوقع أن يتم تعديل صعوبة التعدين القادمة في أوائل أبريل، ومن المرجح أن يتم تخفيضها أكثر. وإذا استمر سعر البيتكوين في عدم القدرة على العودة إلى مستوى تكلفة التعدين عند 88,000 دولار، فإن موجة “هروب المعدنين” هذه ستستمر في الانتشار.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
