ETF البيتكوين ينهي سبعة أيام من الارتفاع، وضغط السعر يعود للظهور

الولايات المتحدة تشهد تدفقات صافية متتالية على صندوق ETF الفوري للبيتكوين لمدة سبعة أيام تداول متتالية، قبل أن تتحول إلى تدفقات خارجة، حيث فقدت 1.635 مليار دولار في يوم 18، وخرجت 519 مليون دولار في يوم 19، وفي الوقت نفسه، تراجع سعر البيتكوين من أعلى مستوياته هذا الأسبوع، حيث انخفضت إلى ما دون 70 ألف دولار، مما يدل على تدهور في السيولة والسعر بشكل متزامن. شهد صندوق ETF للبيتكوين تحولًا واضحًا هذا الأسبوع. بعد أن استمر في جذب حوالي 11.62 مليار دولار من 9 إلى 17 مارس، بدأ الزخم المالي في الانعكاس منذ يوم 18، حيث سجل تدفقات خارجة يومية بقيمة 1.635 مليار دولار، وخرجت 519 مليون دولار في يوم 19، منهية موجة الارتفاع المستمر السابقة. كانت السوق تأمل في استمرار الطلب على ETF لدعم استقرار البيتكوين فوق مستوى 70 ألف دولار، لكن مع إشارات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، وارتفاع أسعار النفط، وزيادة المخاطر الجيوسياسية، اتجهت السيولة بشكل واضح نحو الحذر.

وفقًا للبيانات، سجل صندوق ETF للبيتكوين تدفقات صافية بقيمة 1.994 مليار دولار في يومي 16 و17 مارس، مستمرًا في جذب الأموال منذ الأسبوع السابق، لكن في يومي 18 و19 تحولت إلى تدفقات خارجة. إذا حسبنا البيانات المنشورة حتى الآن لهذا الأسبوع، فإن الأربعة أيام من 16 إلى 19 مارس لا تزال تظهر تدفقات صافية بقيمة 1.834 مليار دولار، لكن الاتجاه قد تحول من “جذب ثابت” إلى “تراجع متسارع”. من حيث المنتجات، فإن الضغط على التراجع جاء بشكل رئيسي من المنتجات الرائدة. في 18 مارس، خرج صندوق BlackRock IBIT بمقدار 33.9 مليون دولار، وخرج صندوق Fidelity FBTC بمقدار 103.8 مليون دولار، وخرج صندوق Grayscale GBTC بمقدار 18.8 مليون دولار؛ وفي 19 مارس، خرج صندوق FBTC بمقدار 26 مليون دولار، وخرجت صناديق BITB وARKB وGBTC أيضًا. هذا يشير إلى أن التراجع الحالي ليس مجرد تقلب مؤقت لمنتج واحد، بل هو تباطؤ في شهية المؤسسات بشكل أوسع. البيتكوين: كسر مستوى 70 ألف دولار ولم يستقر بعد وفقًا لبيانات Binance، عند كتابة المقال، كان سعر البيتكوين حوالي 70,756.93 دولار، حيث سجل أدنى مستوى عند 68,805.52 دولار وأعلى عند 71,227.75 دولار خلال الـ24 ساعة الماضية، بانخفاض حوالي 0.75%، وعلى مدى الأسبوع، لا يزال منخفضًا بنسبة 0.8%. على الرغم من أن السعر لم يشهد هبوطًا حادًا كما حدث في أوائل فبراير، إلا أن مستوى 70 ألف دولار تم اختباره مرة أخرى، وتم كسره بشكل واضح، حيث تم كسر الدعم العددي. وهذا أمر مهم جدًا، لأن دور ETF عادة لا يحدد اتجاه السعر مباشرة، بل يعزز الاتجاهات القائمة: عندما يرتفع السعر، فإن تدفقات ETF تزيد من تفاؤل السوق، وعندما يتراجع، فإن خروج الأموال من ETF يفاقم تصور السوق بأن “الشراء المؤسسي يتباطأ”. إن سعر البيتكوين هذا الأسبوع يثير اهتمامًا خاصًا لأنه كان قد ارتد إلى حوالي 74 ألف دولار، والآن عاد ليختبر مستوى 70 ألف دولار، مما يعكس أن هذا الارتداد، رغم أنه مدعوم من السيولة، إلا أن الأساس لا يزال غير مستقر. لأن تدفقات ETF تعتبر إشارة متأخرة، بينما السعر هو رد فعل السوق الأكثر مباشرة على البيئة العامة. تراجع البيتكوين من أعلى مستوياته هذا الأسبوع لا يعكس فقط خروج ETF، بل يعكس أيضًا تدهور البيئة الكلية بسرعة. السوق يعيد استيعاب توقعات ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، مع ارتفاع أسعار النفط بسبب تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، مما أدى إلى تقليل شهية المستثمرين للأصول عالية المخاطر. كما أن المتداولين يتوقعون تأجيل خفض الفائدة في الولايات المتحدة حتى منتصف عام 2027، وهو ضغط كبير على الأصول الرقمية التي تعتمد بشكل كبير على السيولة والمخاطر. رغم أن سلسلة الارتفاعات لETF قد أوجدت أجواء تفاؤلية بعودة التدفقات المؤسسية، إلا أن العوامل الكلية كانت هي التي حسمت حركة السعر هذا الأسبوع، وليس التدفقات المالية فقط. عندما يكون موقف الاحتياطي الفيدرالي متشددًا، وأسعار الطاقة مرتفعة، وتزايد المخاطر الجيوسياسية، فإن البيتكوين، حتى مع وجود بعض دعم من طلب ETF، يظل مرتبطًا بشكل كبير بسعر الأصول عالية المخاطر على مستوى العالم. هذا يفسر لماذا استمرت التدفقات على ETF في النصف الأول من الأسبوع، بينما لم يتمكن سعر البيتكوين من الاستقرار فوق مستوى معين. من خلال مراقبة السوق هذا الأسبوع، أصبح مستوى 70 ألف دولار نقطة حاسمة للمشترين والبائعين على المدى القصير من الناحية الفنية والمعنوية، أصبح أهمية مستوى 70 ألف دولار أكثر وضوحًا مرة أخرى. فهو ليس مجرد رقم نفسي، بل مؤشر لثقة السوق في استمرار الارتداد. وفقًا لبيانات Binance، ارتفع سعر البيتكوين خلال الـ30 يومًا الماضية بنسبة حوالي 4.63%، لكنه انخفض بنسبة 23.64% خلال الـ60 يومًا الماضية، و19.75% خلال الـ90 يومًا، مما يدل على أن الهيكل المتوسط لا يزال غير مكتمل التعافي. بمعنى آخر، فإن تراجع السعر هذا الأسبوع ليس ظاهرة معزولة، بل هو بمثابة ارتداد في إطار ضعف متوسط المدى، وتوقف مؤقت بعد ارتفاعات قصيرة الأمد.