سكالامانتشي: دورة تنصيف البيتكوين لم تنكسر، ويستعد الثور في Q4 للعودة

قال أنطوني سكاريموشي، الشريك الإداري في شركة سكاي بريدج للاستثمار، في مقابلة مع بودكاست “وولف أوف أول ستريت” إن دورة النصف لبيتكوين التي تحدث كل أربع سنوات لا تزال فعالة، وأن السوق الهابطة الحالية ليست سوى تصحيح طبيعي ضمن الدورة. وتوقع أن يبقى سعر بيتكوين متذبذبًا حتى الربع الرابع من عام 2026، حين يدخل سوق صاعد جديد.

منطق عمل دورة النصف لبيتكوين: آلية السوق ذاتية التحقق

(المصدر: Trading View)

شرح سكاريموشي دورة النصف لبيتكوين، موفرًا وجهة نظر فريدة تختلف عن التحليل الفني. وأشار إلى أن استمرارية الدورة ذاتها مدفوعة بمعتقدات جماعية لمشاركي السوق.

“نحن في دورة كل أربع سنوات، بعض اللاعبين الكبار، مثل الحيتان والمخضرمين، يؤمنون بدورة الأربع سنوات. وتخيل ماذا يحدث عندما تؤمن بشيء؟ أنت تخلق نبوءة تحقق ذاتها.”

هذه المنطق يشير إلى أن فعالية دورة النصف لبيتكوين ليست فقط ناتجة عن العوامل الأساسية من جانب العرض (تخفيض مكافأة الكتلة كل أربع سنوات تقريبًا، مما يقلل من عرض البيتكوين الجديد)، بل أيضًا جزئيًا من خلال تصرفات جماعية من كبار الحائزين بناءً على هذا الاعتقاد. ومع إيمان المؤسسات والمحتفظين على المدى الطويل بوجود الدورة، فإنها ستستمر في التحقق من ذاتها.

تفسير السوق الهابطة الحالية: تصحيح طبيعي بعد الذروة التاريخية عند 126,000 دولار

اعترف سكاريموشي أن السوق كان يتوقع سابقًا أن يصل سعر بيتكوين إلى 150,000 دولار بحلول 2025، مدفوعًا بسياسات ترامب المؤيدة للعملات المشفرة وتحسين البيئة التنظيمية. لكن انهيار السوق في أكتوبر أدى إلى هبوط البيتكوين من الذروة عند حوالي 126,000 دولار إلى أدنى مستوى عند 60,000 دولار، مما كسر الإجماع السوقي.

السعر الحالي لبيتكوين حوالي 67,724 دولار. الأسبوع الماضي، هبط السعر تحت 69,000 دولار وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية في إيران، وأغلق مؤشر S&P 500 دون متوسطه المتحرك لـ200 يوم، وهو أول مرة منذ عشرة أشهر. حذر بعض المحللين من أن استمرار ارتباط بيتكوين الوثيق بمؤشر S&P 500 قد يؤدي إلى انخفاض إضافي بنسبة 50% بحلول 2026.

وفي رد على ذلك، استشهد سكاريموشي بتاريخ بداية عام 2023: بعد انهيار منصة FTX في نوفمبر 2022، وصل سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى في السوق الأكثر تشاؤمًا، وبدأ في الارتفاع مرة أخرى في يناير 2023. وقال: “بالضبط في فترات قلة الاهتمام والتجاهل الشديد لبيتكوين، يبدأ السوق الصاعد من جديد”، ووصف السوق الهابطة الحالية بأنها تصحيح “عادي” مماثل للدورات السابقة.

شروط الانتعاش في الربع الرابع والمخاطر المحتملة

الأسس التي يعتمد عليها سكاريموشي في تفاؤله بالربع الرابع

• القانون التاريخي لدورة النصف: يتبع البيتكوين دورة كل أربع سنوات تتسم بـ “ارتفاع ثلاث سنوات، وتصحيح سنة”. عادةً، تصل ذروة السوق بعد 12 إلى 18 شهرًا من النصف بعد كل نصف سنوي.

• الهيكلية طويلة الأمد لصناديق ETF: تدفقات المؤسسات المستمرة إلى صناديق البيتكوين ETF تقلل من تقلبات السوق، وتؤسس لقاعدة مالية أقوى لكل دورة.

• مؤشرات عكسية للمشاعر السوقية: المشاعر التشاؤمية الحالية تشبه بشكل كبير فترات القاع في السوق الهابطة بين 2022 و2023، وغالبًا ما تكون هذه اللحظات أفضل فترات للدخول.

لكن، هذا التوقع ليس خاليًا من الجدل. لا يزال محللون ومديرو صناديق ومشاركون في السوق يناقشون ما إذا كانت دورة النصف كل أربع سنوات قد تغيرت بشكل دائم بسبب التوجه المؤسسي؛ كما أن المخاطر الكلية مثل حرب إيران، التضخم في الولايات المتحدة، وتحول السياسات النقدية العالمية قد تؤخر أو تقلل من فترة الانتعاش في الربع الرابع.

الأسئلة الشائعة

ما هي دورة النصف لبيتكوين تحديدًا؟

يحدث النصف (Halving) كل حوالي أربع سنوات، حيث ينقص مكافأة التعدين بنسبة 50%، مما يقلل من سرعة عرض البيتكوين الجديدة. تاريخيًا، بعد كل نصف، عادةً ما يدخل السعر في مرحلة ارتفاع سريع خلال 12 إلى 18 شهرًا، مكونًا دورة كل أربع سنوات.

لماذا يعتقد سكاريموشي أن السوق الهابطة الحالية لا تعني نهاية الدورة؟

استشهد بتاريخ بداية 2023: بعد انهيار FTX، كانت المشاعر التشاؤمية الشديدة علامة على بداية السوق الصاعد. يعتقد أن التراجع الحالي هو تصرف طبيعي للمحتفظين على المدى الطويل الذين يحققون أرباحهم عند مستوى 100,000 دولار، وليس علامة على انهيار هيكلي للدورة.

هل التوجه المؤسسي يقلل من فعالية دورة النصف لبيتكوين؟

اعترف سكاريموشي أن التدفقات الكبيرة للمؤسسات وصناديق ETF تقلل من حدة تقلبات الدورة وتخفف من حدة التغيرات، لكنه أكد أن الهيكلية لا تزال قائمة، خاصة مع استمرار كبار الحيتان في دعم فكرة الدورة ذاتها من خلال تصرفاتهم الجماعية.