تشريع عملة مستقرة في كوريا الجنوبية في العد التنازلي! الحزب الحاكم يوجه إنذارًا أخيرًا، يجب تقديم الاقتراح قبل 10 ديسمبر

حزب الديمقراطية المشتركة الحاكم في كوريا الجنوبية يوجه إنذارًا نهائيًا للسلطات المالية، يحثهم على تسريع وضع القوانين المتعلقة بسوق العملات المستقرة المحلية. وقد أبلغ الحزب الحاكم لجنة الخدمة المالية في البلاد بأنه يتعين تقديم مقترح حكومي بشأن تنظيم العملات المستقرة قبل 10 ديسمبر، واصفًا ذلك بأنه المطلب النهائي. وتدرس السلطات خطة تسمح للبنك المركزي الكوري، ولجنة الخدمة المالية، وصناعة البنوك بتشكيل تحالف لإصدار العملات المستقرة، مع مطالبة البنوك بامتلاك ما يزيد عن 50% من الأسهم في الكونسورتيوم.

خلفية تشريع عملة مستقرة في كوريا: معركة الدفاع عن السيادة النقدية

مع انتخاب الرئيس الكوري الجنوبي لي جاي م يونغ (الذي تم انتخابه في وقت سابق من هذا العام) تطوير سوق عملة مستقرة للون كواحدة من المبادرات الرئيسية له، سعيًا لحماية سيادة العملة الكورية الجنوبية من هيمنة سوق عملة الدولار المستقرة، تم تعزيز الجهود لإصدار عملات مستقرة محلية في كوريا الجنوبية. هذه المخاوف المتعلقة بسيادة العملة ليست بلا أساس، بل تستند إلى الوضع الواقعي الحالي لسوق العملات المستقرة العالمي.

تسيطر عملات مستقرة الدولار مثل USDT و USDC على سوق العملات المستقرة العالمي حاليًا، مع قيمة سوقية تتجاوز 200 مليار دولار. تُستخدم هذه العملات المستقرة بالدولار بشكل واسع في المدفوعات عبر الحدود، وتداول العملات المشفرة، وتطبيقات DeFi. بالنسبة للدول غير الأمريكية، فإن هذه الهيمنة تجلب مخاطر متعددة. أولاً، هناك خطر السيادة المالية، فعندما يستخدم السكان والشركات في البلاد عملات مستقرة بالدولار بشكل كبير، فإنهم في الواقع يستخدمون الدولار وليس عملتهم الوطنية، مما يضعف فعالية السياسة النقدية للبنك المركزي في البلاد.

ثانياً، هناك مخاطر نظام الدفع. إذا أصبحت عملة الدولار المستقرة الأداة الرئيسية للدفع، فقد يتم تهميش نظام الدفع والبنية التحتية المالية في البلاد. ثالثاً، هناك فقدان القدرة على الرقابة التنظيمية، حيث أن مُصدري عملة الدولار المستقرة غالباً ما يكونون في الولايات المتحدة أو في مناطق قضائية خارجية، مما يجعل من الصعب على الجهات التنظيمية الكورية فرض رقابة فعّالة عليهم. إذا ظهرت مشكلات في هذه العملات المستقرة (مثل نقص الاحتياطيات، أو إفلاس المُصدر)، فسوف يواجه المستخدمون الكوريون خسائر دون أي مكان للمطالبة بالتعويض.

استنادًا إلى هذه المخاوف، قررت الحكومة الكورية دفع تطوير عملة مستقرة محلية بالوون. هذه الاستراتيجية ليست نادرة على مستوى العالم، حيث يقوم الاتحاد الأوروبي أيضًا بدفع عملة مستقرة باليورو، كما تستكشف دول مثل اليابان وسنغافورة عملات مستقرة محلية. من خلال إنشاء عملة مستقرة محلية، تأمل كوريا في الحفاظ على السيطرة على نظامها النقدي مع الاحتفاظ بمزايا تقنية البلوك تشين.

على الرغم من أن بعض المشرعين اقترحوا إنشاء إطار تنظيمي لسوق العملات المستقرة المحلي، إلا أن العمل التشريعي لم يحقق تقدمًا ملموسًا. يبدو أن نموذج التحالف الذي تقوده البنوك الجاري مناقشته يعكس موقف البنك المركزي الكوري الثابت، وهو أن إصدار العملات المستقرة يجب أن يقتصر على البنوك الخاضعة للتنظيم. يتناقض هذا الموقف المحافظ مع النموذج الذي يسمح للكيانات غير المصرفية (مثل Circle و Paxos) بإصدار العملات المستقرة في الولايات المتحدة.

نموذج اتحاد البنوك المركزية: 50% متطلبات حصة البنك المنطق العميق

يوم الاثنين ، عقد أعضاء اللجنة الحاكمة اجتماعًا مغلقًا مع لجنة الرقابة المالية لمناقشة هذا الأمر. أخبر كيم جون هيون صحيفة “ديلي نيوز” أن السلطات تفكر في خطة تسمح للبنك المركزي الكوري و FSC وقطاع المصارف بتشكيل تحالف لإصدار عملة مستقرة. وقد تقدمت الأطراف المشاركة في المناقشة وتبادل الآراء حول المتطلبات المحددة ، مثل مطالبة البنوك بامتلاك أكثر من 50% من أسهم الكونسورتيوم.

تصميم هذا النموذج التحالفي يحمل طابعاً كوريّاً مميّزاً. يشارك البنك المركزي الكوري كجهة مصممة للسياسة النقدية، لضمان أن يتوافق إصدار العملة المستقرة مع أهداف السياسة النقدية. تشارك FSC (لجنة الرقابة المالية) كجهة تنظيمية مالية، لضمان أن يتوافق إصدار العملة المستقرة وتشغيلها مع المعايير التنظيمية. تشارك الصناعة المصرفية كجهة تشغيل فعلية، حيث تقدم البنية التحتية التقنية وخدمات العملاء.

إن متطلبات أن تمتلك البنوك أكثر من 50% من أسهم الكونسورتيوم أمر بالغ الأهمية. تضمن هذه المتطلبات هيمنة قطاع البنوك في التحالف، وتجنب سيطرة شركات التكنولوجيا أو شركات العملات المشفرة على إصدار العملات المستقرة. من منظور إدارة المخاطر، تمتلك البنوك أنظمة امتثال ناضجة، وآليات للسيطرة على المخاطر، وقنوات تواصل جيدة مع الجهات التنظيمية، مما يجعل من قيادة البنوك لإصدار العملات المستقرة أكثر أمانًا.

عوامل رئيسية في نموذج اتحاد عملات مستقرة في كوريا

الأطراف المشاركة: البنك المركزي الكوري، لجنة الرقابة المالية (FSC)، القطاع المصرفي

التحكم: يجب أن تتجاوز حصة البنك المجمعة 50%

الإصدار主体：مقتصر على البنوك المنظمة

منطق التنظيم: محافظ وحذر، الأولوية للاستقرار المالي

ومع ذلك، ذكرت لجنة الخدمات المالية في إعلان آخر أن الاجتماع لم يتوصل إلى أي اتفاق نهائي. وهذا يظهر أن الأطراف لا تزال لديها خلافات حول التفاصيل المحددة. تشمل نقاط الخلاف المحتملة: دور البنك المركزي وسلطته في التحالف، وكيفية توزيع الأسهم بين البنوك، ومتطلبات احتياطي العملة المستقرة، واستراتيجيات المنافسة مع عملات الدولار المستقرة الحالية.

تتمثل ميزة نموذج القيادة المصرفية هذا في الاستقرار والموثوقية، لكن عيبه هو أن الابتكار قد يكون مقيدًا. عادة ما تكون البنوك أكثر تحفظًا، وقد لا تكون مستعدة لتكرار المنتجات بسرعة أو استكشاف سيناريوهات تطبيق جديدة. بالمقابل، فإن العملات المستقرة التي تقودها شركات التكنولوجيا أو المؤسسات المشفرة (مثل USDC) غالبًا ما تكون أكثر ابتكارًا وحساسية للسوق. تحتاج كوريا إلى إيجاد توازن بين الاستقرار والابتكار.

10 ديسمبر الموعد النهائي واندفاع التشريع في يناير

وفقًا لتقارير وسائل الإعلام المحلية، فإن هدف الحزب هو تمرير مشروع القانون قبل يناير. وذكرت التقارير أن جيانغ جون هسيانج قد أشار إلى أن الحزب يخطط لتقديم مشروع القانون خلال الدورة العادية الحالية للبرلمان، والحصول على الموافقة في يناير. هذا الجدول الزمني ضيق للغاية، حيث يوجد حوالي 3 أسابيع فقط من تقديم الحكومة للاقتراح في 10 ديسمبر حتى تمرير التشريع في يناير.

هناك اعتبارات متعددة وراء تسريع التشريع هذا. أولاً، التوقيت السياسي، حيث تأمل الحزب الحاكم في دفع تشريعات هامة في بداية فترة ولايته، لإظهار قدرته وإرادته في الحكم. ثانيًا، الضغط السوقي، حيث تعتبر كوريا الجنوبية واحدة من أكثر الأسواق نشاطًا في تبادل العملات المشفرة على مستوى العالم، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على استخدام العملات المستقرة. إن نقص العملات المستقرة المحلية يجعل المستخدمين الكوريين يعتمدون فقط على عملات الدولار المستقرة، مما يزيد من فقدان السيادة النقدية.

ثالثًا هو المنافسة الدولية، حيث تعمل العديد من الدول والمناطق حول العالم على دفع تشريعات عملة مستقرة محلية. قانون GENIUS في الولايات المتحدة، وإطار MiCA في الاتحاد الأوروبي، وتنظيم عملات مستقرة في اليابان وسنغافورة، كلها تتقدم بسرعة. إذا كانت كوريا الجنوبية بطيئة في التحرك، فقد تفقد حقها في وضع قواعد سوق العملات المستقرة العالمية.

ومع ذلك، فإن 3 أسابيع من الوقت من الاقتراح إلى تمرير التشريع يكاد يكون من المستحيل إنجازه في الظروف العادية. عادة ما تتطلب التشريعات عدة جولات من المناقشات، وندوات عامة، ومناقشات التعديلات، وما إلى ذلك. قد تعني هذه الجدول الزمني المضغوط للغاية حالتين: إما أن الحزب الحاكم يمتلك أغلبية برلمانية كافية لدفع المشروع بقوة، أو أن هذا “الهدف الذي سيتم تمريره في يناير” هو في الواقع استراتيجية تفاوض، وقد يكون وقت المرور الحقيقي في وقت لاحق.

أظهر تصريح جيانغ جون هسياو صرامة كبيرة: “إذا لم يصدر خطة الحكومة خلال هذه المدة الزمنية، سأقوم بدفع تنفيذ هذه الخطة من خلال مشروع قانون تم إطلاقه من قبل المشرعين على مستوى سكرتارية اللجنة.” تُظهر هذه التهديدات أن الحزب الحاكم قد فقد صبره، وعازم على دفع التشريع في أقرب وقت ممكن. إذا فشلت الحكومة في تقديم الاقتراح في الوقت المحدد، فقد يتجاوز مشروع القانون الذي أطلقه النواب الحكومة ويتقدم مباشرة في البرلمان.

من الناحية الإجرائية، فإن المشاريع التي يقدمها الأعضاء غالبًا ما تكون أكثر صعوبة في المضي قدمًا مقارنةً بمقترحات الحكومة، لأنها تفتقر إلى دعم وموارد السلطة التنفيذية. ومع ذلك، إذا كانت الحزب الحاكم يتمتع بأغلبية المقاعد في البرلمان، يمكن التغلب على هذه العقبة الإجرائية. المفتاح هو ما إذا كان الحزب الحاكم قادرًا على إقناع عدد كافٍ من الأعضاء لدعم المشروع، وما إذا كانت المعارضة ستتعاون أو تعرقل.

فرص وتحديات عملة مستقرة الون الكوري

على الرغم من أن استراتيجية كوريا الجنوبية لدفع عملة مستقرة محلية لها نقطة انطلاق معقولة، إلا أنها تواجه تحديات متعددة. أولاً، هناك مسألة قبول السوق، حيث اعتاد المستخدمون على استخدام USDT و USDC، ومن الصعب إقناعهم بالتحول إلى عملة مستقرة بالوون الكوري. ما لم يكن لدى عملة الوون الكوري المستقرة مزايا واضحة من حيث التكلفة أو السرعة أو سيناريوهات الاستخدام، سيكون من الصعب المنافسة مع العملات المستقرة بالدولار التي تم تأسيسها.

ثانياً، هناك قيود على الاستخدام عبر الحدود، حيث إن الوون الكوري ليس عملة احتياطية دولية، وقد تكون درجة قبول عملة الوون الكورية المستقرة في المدفوعات عبر الحدود والتجارة الدولية أقل بكثير من عملة الدولار المستقرة. وهذا يحد من سيناريوهات تطبيقها، مما قد يجعلها قادرة على التداول فقط في السوق المحلية الكورية.

ثالثًا، هناك تحديات تقنية وتشغيلية، على الرغم من أن البنوك تتمتع بميزة الامتثال، إلا أن خبرتها في تقنية البلوكشين وتشغيل العملات المشفرة لا تقارن بالشركات المشفرة المتخصصة. إذا كانت التقنية المستخدمة في عملة كسب الأون الكورية غير فعالة (مثل بطء سرعة التحويلات، ارتفاع التكاليف، ضعف تكامل المحفظة)، فإن تجربة المستخدم ستتأثر بشكل كبير.

ومع ذلك، تتمتع كوريا أيضاً بمزايا فريدة. تمتلك كوريا واحدة من أكثر مجتمعات تداول العملات المشفرة نشاطًا في العالم، حيث يتمتع المستخدمون المحليون بقبول عالٍ للمنتجات المالية المبتكرة. إذا كان بإمكان عملة الون المستقرة أن تتكامل بعمق مع البورصات الرئيسية للعملات المشفرة في كوريا (مثل Upbit و Bithumb) وتقديم رسوم تداول مميزة أو أزواج تداول فريدة، فقد تتمكن من بناء قاعدة مستخدمين بسرعة.

بالإضافة إلى ذلك، إذا طلبت الحكومة الكورية بشكل قسري استخدام عملة مستقرة من الوون الكوري في بعض السيناريوهات (مثل صرف الدعم الحكومي، دفع الضرائب، أو التحويلات عبر الحدود المحددة)، يمكن خلق الطلب بشكل مصطنع. على الرغم من أن هذا الدفع الإداري لا يتماشى مع مبادئ السوق، إلا أنه قد يكون ضرورياً عند تأسيس السوق في مراحله الأولية.

على المدى الطويل، يعتمد نجاح عملة كوان الكورية المستقرة على قدرتها على العثور على سيناريوهات تطبيق متمايزة. على سبيل المثال، يمكن أن تركز على المدفوعات عبر الحدود بين كوريا وشركائها التجاريين، أو خدمة الاقتصاد العالمي للمعجبين في صناعة الثقافة الكورية، أو التكامل مع منصات الألعاب والترفيه الرائدة في كوريا. إذا تمكنت من بناء مزايا في هذه المجالات العمودية، فقد تجد عملة كوان الكورية المستقرة مساحة للبقاء.