البنك الاحتياطي الفيدرالي ينهي التشديد الكمي في 1 ديسمبر: تصريحات باول حول آفاق السياسة

سوف تختتم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برنامج التشديد الكمي (QT) الذي استمر لعدة سنوات، مما يمثل نهاية الجهود الرامية إلى تقليل ميزانيتها خلال فترة الجائحة من $9 تريليون إلى 7.4 تريليون دولار. تهدف هذه الخطوة نحو التطبيع، التي تم الإعلان عنها في بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في نوفمبر، إلى تخفيف ظروف السيولة مع تراجع التضخم نحو هدف 2%. من المقرر أن يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في الساعة 4 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في نفس اليوم، موفراً رؤى حول الظروف الاقتصادية، وإطار السياسة المالية، والتوقعات قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 9-10 ديسمبر.

! الاحتياطي الفيدرالي

(المصادر: بوليماركت)

استنتاج QT: تحول نحو السياسة المالية المحايدة

تضييق السياسة المالية، الذي بدأ في يونيو 2022، شمل السماح بتجاوز ما يصل إلى $95 مليار في سندات الخزينة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من ميزانية الاحتياطي الفيدرالي شهريًا. أبطأت البرنامج من تصريف سندات الخزينة إلى $25 مليار شهريًا في يونيو 2024 قبل أن يتوقف تمامًا في 1 ديسمبر. تعكس هذه العكس تقييم الاحتياطي الفيدرالي بأن الميزانية قد وصلت إلى حجم مناسب، مما يحرر السيولة دون المخاطرة بعدم الاستقرار المالي.

يتماشى هذا التحرك مع التركيز الأخير لباول على الاعتماد على البيانات، مشيراً في خطاب بتاريخ 14 نوفمبر إلى أن “الاقتصاد في حالة جيدة” ولكن المخاطر لا تزال متوازنة بين التوظيف والتضخم. الآن تسعر الأسواق خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.50%–3.75% في اجتماع ديسمبر، مع احتمال 82.7% حسب CME FedWatch.

خطاب باول: المواضيع الرئيسية والتوقعات

ستتناول ملاحظات باول في الساعة 4 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، والتي تم إلقاؤها في نادي نيويورك الاقتصادي، ما يلي:

• المؤشرات الاقتصادية الحالية، بما في ذلك أحدث تقارير الوظائف التي تظهر 119,000 وظيفة في سبتمبر ومعدل بطالة 4.4%.
• إطار سياسة الاحتياطي الفيدرالي واستراتيجية الاتصال.
• توقعات السياسة المالية في ظل تباطؤ التضخم ( 2.7% PCE الأساسية ) وضعف سوق العمل.

يتوقع المستثمرون أن يؤكد باول التزام الاحتياطي الفيدرالي بنسبة تضخم تبلغ 2% مع الإشارة إلى المرونة بشأن التخفيضات المستقبلية. لقد زادت التعليقات الحذرة الأخيرة من الحكام والر من احتمال التخفيف، لكن باول أكد على الحاجة إلى مزيد من البيانات لتأكيد الاتجاهات.

تداعيات سوق التشفير: زيادة السيولة لبيتكوين

يعتبر مراقبو العملات الرقمية أن نهاية QT هي رياح مواتية للسيولة، مما قد يضخ $25 مليار شهريًا في الأسواق. بيتكوين، المتداول بالقرب من 90,355 دولار ( +3.83% يوميًا )، أظهر حساسية تجاه إشارات الاحتياطي الفيدرالي، حيث أن التوقف يعكس استئناف QE في عام 2020 الذي غذى ارتفاعًا بنسبة 1,000%. إيثريوم عند 3,019 دولار ( +3.21% ) وسولانا عند 142.53 دولار ( +4.25% ) استفادوا أيضًا، مما رفع القيمة السوقية الإجمالية إلى 3.2 تريليون دولار.

يلاحظ المحللون مثل أولئك في وينترميوت: “توقف QT يزيل عبئًا كبيرًا على السيولة، مما يدعم الأصول ذات المخاطر إذا تبعت التخفيضات في ديسمبر.” ومع ذلك، فإن موقف باول المعتمد على البيانات يخفف من التوقعات بشأن التخفيف العدواني الفوري.

باختصار، تشير خاتمة تخفيض السياسة النقدية في 1 ديسمبر من الاحتياطي الفيدرالي وتصريحات باول في الساعة 4 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة إلى تطبيع السياسة وسط مخاطر متوازنة، مع احتمالات تصل إلى 82.7% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر مما يعزز شعور السيولة وزيادة مكاسب العملات المشفرة مثل زيادة بيتكوين بنسبة 3.83% إلى 90,355 دولار.