تواجه Tether تخفيض التصنيف من S&P، مؤكدة قوة حقوق الملكية وتنوع مصادر الإيرادات المستقرة

جدل تقييمات عناوين Tether

بعد أن خفضت S&P Global تصنيف استقرار ربط USDT بالدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى، مما أثار حالة قلق في السوق، رد الرئيس التنفيذي لشركة Tether باولو أردوينو بشكل مباشر، مؤكداً أن تقرير وكالة التصنيف لم يعكس بشكل كامل حجم أصول Tether ودخلها التشغيلي.

(المصدر: باولو أردوينو)

توضح مراجعة الربع الثالث لـ Tether أن إجمالي الأصول يبلغ نحو 215 مليار دولار، مع التزامات العملات المستقرة تقارب 184.5 مليار دولار. وأبرز أردوينو وجود فائض حقوق المساهمين إضافي بقيمة 7 مليارات دولار وأرباح غير موزعة تصل إلى 23 مليار دولار، مما يجعل الهيكل الرأسمالي لـ Tether أقوى بكثير مما هو متصور. كما أشار إلى أن دخل سندات الخزانة الأمريكية الشهري يوفر نحو 500 مليون دولار كربح أساسي، وهو مصدر دخل رئيسي تجاهلت وكالة S&P ذكره في تقريرها.

خفض التصنيف يغذي حالة عدم يقين في السوق

وصفت S&P الحفاظ على ارتباط USDT بأنه "ضعيف"، ما أشعل موجة جديدة من الخوف وعدم يقين وشك في السوق (FUD). ويُلقى أي تغيير في تصنيف Tether اهتماماً مباشراً من السوق باعتباره أكبر عملة مستقرة في العالم.

ومع ذلك، يظل Tether عملة مستقرة أساسية في منظومة العملات الرقمية. كما أدى هذا الجدل إلى زيادة تركيز القطاع على شفافية أصول العملات المستقرة ومصادر دخلها.

المخاطر والقوة متلازمتان

طرح بعض المحللين وجهات نظر مغايرة لرؤية أردوينو. فقد أشار مؤسس BitMEX آرثر هايز إلى أنه مع انخفاض العوائد نتيجة تخفيضات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، قد تزيد Tether من استثماراتها في الذهب وBitcoin لتعويض انخفاض الدخل.

وأوضح هايز أنه إذا تعرض الذهب أو BTC لتصحيح حاد، فقد يشكل ذلك ضغطاً كبيراً على حقوق المساهمين لـ Tether. وإذا انخفضت قيمة هذه الأصول بأكثر من 30%، قد يُقضى على رأس مال Tether بالكامل.

وجهات نظر محللين متباينة

عارض رئيس قسم الأصول الرقمية السابق في Citi، جوزيف أيوب، ما طرحه هايز، مشيراً إلى أنه أمضى وقتاً طويلاً في دراسة Tether وتوصل إلى نتائج مختلفة تماماً. وأكد أيوب:

• Tether تمتلك أصولاً أكثر مما يدركه معظم الناس
• نموذج أعمالها يحقق أرباحاً عالية
• مع وجود حوالي 150 موظفاً فقط، تحقق دخلاً كبيراً من الفوائد
• تفوق احتياطياتها التزاماتها وتتجاوز معايير البنوك التقليدية

ويؤكد أيوب أن السوق يقلل دائماً من قوة Tether المالية.

لمزيد من المعلومات حول Web3، يرجى زيارة: https://www.gate.com/

ملخص

أثار خفض التصنيف جدلاً واسعاً، مما يبرز الأهمية المتزايدة للعملات المستقرة في التمويل العالمي. وبينما أثار تصنيف S&P بعض المخاوف في السوق، تؤكد ردود فريق Tether والمحللين في القطاع قوة كفاية رأس المال وربحية USDT. سيواصل السوق مراقبة شفافية Tether وإفصاحاتها عن الأصول، وتشير الأدلة الحالية إلى أن Tether لا تزال تشكل دعامة قوية في النظام المالي الرقمي.