العملات المستقرة في عام 2025: القيمة السوقية تبلغ 310 مليار دولار وتزداد حالات الاستخدام في مختلف مجالات القطاع المالي

العلامة الفارقة بقيمة ٣٠٠ مليار دولار: كيف أصبحت العملات المستقرة جزءاً أساسياً من القطاع المالي

يمثل نمو قيمة سوق العملات المستقرة في عام ٢٠٢٥ واحدة من أبرز التحولات في التمويل الرقمي الحديث. فقد بلغ القطاع مستوى قياسياً بقيمة ٣١٠ مليار دولار، ليصبح نقطة تحول رئيسية انتقلت فيها العملات الرقمية المدعومة باحتياطات نقدية من التكنولوجيا التجريبية إلى بنية تحتية مالية محورية. وتوضح هذه القفزة الكبيرة، من حوالي ٢٠٠ مليار دولار مطلع ٢٠٢٥ إلى ٣١٠ مليار دولار حالياً، تدفق رأس المال المؤسسي إلى بنية أصول رقمية على نطاق غير مسبوق. ويؤكد هذا التسارع أن حالات استخدام العملات المستقرة في القطاع المالي توسعت بشكل ملحوظ لتشمل قنوات الدفع المباشر، وتمويل التجارة، والتسويات المؤسسية، متجاوزة نطاق تداول العملات الرقمية.

وتبرز هذه المرحلة بتغيير جذري في مستوى مشاركة المؤسسات المالية. فقد أصبحت البنوك وشبكات الدفع والشركات الكبرى تعتبر العملات المستقرة أدوات تشغيلية لتحديث إدارة السيولة المالية، وليس مجرد تجارب مضاربة. وتؤكد مؤشرات سوق العملات المستقرة لعام ٢٠٢٥ هذا التحول المؤسسي، حيث ارتفعت أحجام الإصدار من ٢٠٠ مليار دولار في يناير إلى نحو ٢٨٠ مليار دولار بنهاية الربع الثالث، مدفوعة بتبني المؤسسات، توسع منظومة العملات الرقمية، واندماجها المتزايد في التجارة الإلكترونية والأسواق المالية. وارتفع الطلب على سندات الخزانة الأمريكية مع هذا النمو، حيث تعتمد جهات الإصدار الكبرى مثل Tether وCircle بشكل رئيسي على سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، لتشكل أكثر من ٨٠٪ من احتياطاتها. وفي نهاية الربع الثاني من ٢٠٢٥، بلغ إجمالي تعرض Tether وCircle لسندات الخزانة الأمريكية ١٧٧٫٦ مليار دولار، أي حوالي ٠٫٦٪ من إجمالي السندات الأمريكية القائمة البالغة ٢٩ تريليون دولار. وقد جعلت هذه الاستراتيجية من مُصدري العملات المستقرة من أكبر حاملي السندات الأمريكيين الدوليين، بمستوى قريب من دول مثل ألمانيا والإمارات العربية المتحدة. وتؤكد هذه العلامة الفارقة أن نمو قيمة سوق العملات المستقرة مرتبط ارتباطاً وثيقاً بتحديث البنية المالية العالمية، وليس بمجرد مضاربة على العملات الرقمية.

الهيمنة السوقية: USDT، USDC، والصراع على ريادة العملات المستقرة

تظهر العملات المستقرة الأعلى قيمة تحولاً في ملامح المنافسة ضمن بنية التمويل الرقمي. يحافظ Tether على ريادته، بينما برز USDC التابع لـ Circle كمنافس قوي مع نمو ملحوظ بلغ ٧٢٪ مقارنة بزيادة Tether البالغة ٣٢٪. ويعكس نمو Circle تفضيل المؤسسات لإدارة احتياطات شفافة والامتثال التنظيمي الصارم. ويعمل USDC وفق متطلبات ترخيص NYDFS Trust، ويخضع لمعايير تدقيق دقيقة تجذب المؤسسات المالية التي تركز على الرقابة التنظيمية. وقد أدى هذا التوافق التنظيمي إلى مزايا واقعية في تبني USDC، خاصة لدى العملاء المؤسسيين الذين يبحثون عن بنية تحتية بمستوى عالٍ من الاعتمادية.

ويوضح دخول منافسين جدد اتساع الفرص في السوق. فقد أطلقت United Stables مؤخراً عملة $U، وهي عملة مستقرة من الجيل التالي تهدف لتوحيد السيولة عبر التداول والمدفوعات وDeFi والتسويات المؤسسية والأنظمة ذاتية التشغيل المدعومة بالذكاء الاصطناعي. ويعكس هذا التوجه متعدد الاستخدام كيف تطورت حالات استخدام العملات المستقرة لتتجاوز وظيفة تخزين القيمة فقط. أصبحت المؤسسات اليوم تحتاج لعملات مستقرة تتيح التسوية الفورية، مما يمكّن حركة رأس المال المباشرة عبر شبكات البلوكتشين. ويظهر دمج Circle لمدفوعات USDC الفورية عبر منصتها هذا التطور، حيث توفر تسوية فورية لصفقات تمويل التجارة التي كانت تتطلب أياماً من التنسيق عبر البنوك المراسلة. وتؤكد الديناميكيات التنافسية أن التفوق لا يعتمد على حجم رأس المال السوقي فحسب، بل أيضاً على تكامل النظام البيئي، الامتثال التنظيمي، والتطور التكنولوجي الذي يدعم وظائف العملات المستقرة في بيئات العملات الرقمية والتمويل التقليدي.

ما وراء التداول: العملات المستقرة تحدث تحولاً في DeFi والمدفوعات الدولية وتمويل المؤسسات

انتقلت العملات المستقرة من أدوات مضاربة إلى بنية تحتية حيوية تدعم تدفقات رأس المال المؤسسي وكفاءة العمليات التشغيلية. ويجب أن تقدم أفضل العملات المستقرة في DeFi لعام ٢٠٢٥ سيولة قوية، تقلباً منخفضاً، وقابلية تركيب عالية عبر بروتوكولات بلوكتشين متنوعة. ويحقق كل من USDC وUSDT هذه المتطلبات، رغم اختلاف استراتيجيات انتشارهما بشكل واضح. يستفيد USDC من برامج دمج مع Mastercard وVisa، حيث تدير Mastercard تجارب لاستخدام USDC في تسويات البطاقات، بينما أطلقت Visa منصة الأصول المرمزة للبنوك لإنشاء وإدارة العملات المستقرة. وتتيح هذه التكاملات مع شبكات الدفع قنوات توزيع للعملات المستقرة تصل إلى مليارات المستخدمين حول العالم.

وتظهر ثورة المدفوعات الدولية اتجاهات سوق العملات المستقرة لعام ٢٠٢٥ بشكل واضح. ويعد الإطار التنظيمي الجديد في اليابان للأصول الرقمية المدعومة بالعملات الورقية مثالاً على ترسيخ بنية العملات المستقرة في الأنظمة المالية. وبموجب مبدأ "نفس النشاط، نفس المخاطر، نفس التنظيم"، يمكن للبنوك المحلية تقديم خدمات حفظ الأصول الرقمية، الترميز، دمج العملات المستقرة، وأدوات التسوية عبر البلوكتشين ضمن إجراءات موافقة إشرافية قائمة على تقييم المخاطر. ويسرع هذا الإطار المؤسسي من تبني المؤسسات لتطبيقات تمويل التجارة، التحويلات، وتسويات النقد الأجنبي. وقد توسعت تطبيقات تمويل المؤسسات بشكل كبير، حيث تشير بيانات تسوية العملات المستقرة إلى أن رأس المال المؤسسي يتحول بشكل منهجي نحو بنية الأصول الرقمية لمعالجة أوجه القصور في المدفوعات الدولية عبر الأنظمة البنكية التقليدية.

اعتمدت لجنة بازل للرقابة المصرفية إطارها الاحترازي في ٢٠٢٥، وصنفت العملات المستقرة ضمن المجموعة ١ب للعملات المنظمة والاحتياطية الكاملة، والتي تحصل على معاملة رأسمالية مماثلة للودائع التقليدية، في حين تخضع عملات المجموعة ٢ لمعدلات مخاطر مرتفعة تصل ١٢٥٠٪. ويوضح هذا التنظيم مكانة العملات المستقرة كبنية بنكية شرعية وليست أصولاً مضاربة. وتستفيد البنوك المدمجة لخدمات العملات المستقرة من إيرادات جديدة عبر الحفظ، التسوية، وخدمات الخزينة، رغم أن نماذج الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى أن تبني العملات المستقرة قد يخفض الإقراض البنكي بقيمة تتراوح بين ١٩٠ و٤٠٨ مليار دولار مع انتقال الودائع إلى منصات الأصول الرقمية. ويعكس هذا التحول ضغطاً تنافسياً فعلياً على الوساطة المالية التقليدية ويجعل العملات المستقرة بنية تحتية تحويلية للمدفوعات الحديثة وأسواق رأس المال.

التنظيم والمرونة: العوامل المحركة لتبني العملات المستقرة في ٢٠٢٥

تطورت الأطر التنظيمية من حالة عدم يقين وتجزئة إلى إشراف منظم يتيح مشاركة المؤسسات المالية. وقد أرست إدارة الخدمات المالية لولاية نيويورك معايير التنظيم عبر تراخيص NYDFS Trust التي تلزم كل من Paxos (مُصدر USDP وBUSD) وCircle بالامتثال لمتطلبات احتياطي وتدقيق صارمة. وأدى هذا الوضوح التنظيمي إلى إزالة الحاجز المؤسسي الرئيسي أمام تبني العملات المستقرة، مما سمح لأمناء الخزينة، مديري الأصول، ومعالجي المدفوعات بدمج العملات المستقرة بثقة في العمليات المالية. وامتد هذا الإطار التنظيمي الداعم لعمل العملات المستقرة في قطاع العملات الرقمية ليشمل أيضاً التمويل التقليدي، حيث بات بإمكان البنوك الوصول إلى بنية العملات المستقرة عبر قنوات منظمة بدلاً من منصات العملات الرقمية غير المنظمة.

وأصبحت المرونة السمة الأساسية لسوق العملات المستقرة في ٢٠٢٥. ويبرز الدعم الاحتياطي الكامل كعامل تفريق رئيسي بين العملات المستقرة المصممة بشكل صحيح والتصاميم الخوارزمية أو منخفضة الضمان التي فشلت في دورات السوق الماضية. ويوفر احتياطي السندات الأمريكية لدى Tether وCircle بقيمة ١٧٧٫٦ مليار دولار دعماً شفافاً وقابلاً للتدقيق لضمان قدرة الاسترداد بغض النظر عن ظروف السوق. ويميز هذا الأمان الهيكلي العملات المستقرة المؤسسية عن البدائل المضاربة، ويوضح سبب تركّز أكبر العملات المستقرة حول جهات إصدار ذات احتياطات مناسبة. ويواكب نمو قيمة سوق العملات المستقرة في ٢٠٢٥ زيادات في جودة وشفافية الاحتياطات، ما يعكس أولوية المؤسسات للأمان على الخيارات الأعلى مخاطرة.

وتظهر مسارات التبني المؤسسي أن حالات استخدام العملات المستقرة في القطاع المالي تتجاوز المضاربة لتصبح ضرورة تشغيلية. وتستحوذ المؤسسات المالية التي تدير تسويات العملات المستقرة، مثل البنوك التقنية وشركات دفع البلوكتشين، على أحجام مدفوعات كبيرة من القنوات التقليدية، لتنافس نماذج أعمال SWIFT وWestern Union بشكل مباشر. وقد أدى هذا الضغط التنافسي إلى تسريع تبني المؤسسات المالية الكبرى، حيث توفر منصات مثل Gate بنية تحتية متقدمة للمشاركين المؤسسيين والأفراد. واستقر الإطار التنظيمي بما يكفي ليصبح دمج العملات المستقرة خياراً استراتيجياً ضرورياً للمؤسسات المالية الراسخة، الأمر الذي يعيد تشكيل بنية حركة الأموال العالمية لعام ٢٠٢٥ وما بعدها.